8月份的棉纺产业市场，在棉花青黄不接、新棉减产预期频现、下游传导不畅的格局下，棉价整体呈现冲高回落、宽幅震荡走势。而当前即将进入传统的“金九”时节，市场并没有显现出旺季特征，市场上涨节奏受阻，企业心态略较为悲观。
一、市场回顾
根据Mysteel数据，截至8月30日，新疆棉3128全国均价18405元/吨，较上月末价格上涨221元/吨。其中，以山东地区为例，该地区在库新疆棉3128公定带票自提价格18400元/吨，月度上涨200元/吨，当前价格较去年同期上涨5450元/吨；在库地产棉3级白棉毛重带票自提价格17800元/吨，月度上涨300元/吨，年度上涨5300元/吨；青岛港清关美棉M1-5/32净重带票自提价19400元/吨，月度上涨750元/吨，年度上涨6050元/吨。整体来看，棉价上涨速度放缓，略有冲高疲软态势。
图1 2019-2021年国内3128棉花价格走势图
表一 2021年全国棉花价格对比
棉纱价格居于高位，但上涨势头出现压制。当前全国纯棉32s环锭纺目前均价27796元/吨，周度价格下跌62元/吨，月度环比上涨663元/吨，年度同比上涨9193元/吨。棉纱价格基本跟涨原料棉花价格，年度、月度纱价涨幅好于棉花，但周度来看，纱线价格上涨已进入瓶颈。
图2 2019-2021年纯棉32S环锭纺价格走势
二、库存分析
据Mysteel调研显示，截至8月27日，棉花商业库存总库存169.03万吨，环比上周减少15.01万吨（降幅8.15%）。其中，新疆地区商品棉55.55万吨，周环比减少8.18吨（降幅12.84%）；内地地区国产商品棉44.55万吨，周环比减少6.34万吨（降幅12.46%）；进口棉花主要港口商业库存68.93万吨，较上一周库存降0.49万吨（降幅0.71%）。整体来看，棉花商业总库存进入年度低位，等待新花上市补充；但进口棉库存居于高位，市场短期棉花供应暂无问题。
图3 2020-2021年全国棉花商业库存统计图
从纺织厂棉花库存方面来看，自5月来，纱厂原料棉花库存量呈小幅持续下降趋势；而纱厂成品纱库存整体趋于低位，同比减少49.4%，但上一周（截至8月27日），全国主要地区纺企纱线库存为12.4天，周度增加0.8天，环比增加6.9%。纱厂原料备货意愿暂未提升，成品纱库存略有小增，下游市场心态进入谨慎阶段。
图4 2018-2021年主流地区纺企棉花工业库存统计图
图5 2018-2021年主流地区纺企棉纱库存统计图
三、产业链成交传导不畅
8月份是纺织传统淡季，但纺企棉纱产销率处于近三年高位，棉纱产销月环比持稳与93%左右；而织厂坯布产销处于近四年低位，数值为84%左右，大部分织厂库存高达2个月左右。纺到织产业链销售传导不畅，未来行情启动阻力较大，坯布成交弱势情况企业居安思危情绪也相对较重。
图6 2018-2021年主流地区纺企棉纱产销统计图
图7 2018-2021年主流地区织企坯布产销统计图
九月即将到来，新花上市进入倒计时，但下游需求暂无较大起色，不少企业表示纺织行业5-7月淡季不淡，未来面对的情况大概率为“旺季不旺”。目前纱线端库存偏低，企业心态暂不悲观，但本年度外贸订单多有提前，后续订单增量同比情况走弱概率较强；另外，产业上下游观望情绪略有加重，如终端采购积极性不高，需求持续力度不强，届时市场价格回落风险更大。
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