进入6月份，棉花产业链上下游行情逐步转弱，棉花期现价格宽幅下跌，截至6月25日，郑棉主力合约收盘价格14595元吨，月环比跌幅6.08%，3128B新疆棉现货价格15661元/吨，月环比跌幅5.34%。6月26日，郑棉期货收盘价14735元/吨，涨140，涨幅0.96%。当前棉花市场淡季氛围明显，受下游需求掣肘，短期棉市反弹空间不大。
供应端表现仍较充裕，商业库存同比增幅扩大
进入6月份，棉花商业库存去库节奏较缓，下游纺企原料购销热情不高。据Mysteel调研显示，截至6月21日，棉花商业总库存296.75万吨，周环比减幅2.66%，年同比增幅25.56%。随着6月份原料价格宽幅下跌，下游纺企谨慎观望，原料补库意愿持续下降，棉花去库速度放缓。当前棉花阶段性供应充足，叠加新年度棉花仍有增产预期，供应端宽松局面维持。
纺企产销局面弱化，下游需求低迷
下游方面，纺企淡季特征逐步显现，纺企开机率逐渐下滑，成品库存开始累库。据Mysteel农产品调研，截至6月21日，主流地区纺企开机负荷为74.5%，周环比降幅1.84%，年同比降幅8.10%。当前规模型大型企业维持高开机，但中小型纺企开机率逐渐下滑，部分工厂在7月份仍有限产停产计划，部分小厂已出现停机放假现象。成品库存方面，据Mysteel农产品调研，截至6月21日，主要地区纺企纱线平均库存为28.2天，周环比增幅1.08%，年同比增幅38.91%。下游坯布厂购销热情不佳，纱厂成品库存继续累积。
内外销数据同比增加，终端需求略有支撑
据国家统计局数据显示，2024年5月份，我国服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为1148亿元，同比增长4.4%。2024年1-5月，我国服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为5856亿元，同比增长2.0%。随着国内消费刺激政策逐步落地生效，国内纺织服装消费增速有所回升，内销活力有所恢复。外销市场方面，据中国海关总署最新数据显示，2024年5月，我国纺织品服装出口额为261.33亿美元，环比增幅9.00%，同比增幅4.7%。5月份，纺织品服装出口数据修复，同比情况出现好转趋势。从内外销市场情况来分析，整体终端消费市场情况温和增长，终端需求略有支撑。
综合分析，当前棉花供应端表现仍较充裕，下游纺企淡季行情凸显，纺企产销形势表现低迷，订单跟进匮乏，纺企原料补库需求释放不足，棉花消费走弱。供松需弱情况下，短期棉价反弹空间仍相对有限，未来持续关注新疆主产棉区高温天气对棉花生长情况影响以及下游订单恢复情况。
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