9月23日，郑棉主连大幅下跌，跌425，跌幅2.99%，收盘13780元/吨，月环比跌幅逾7.80%，年同比跌幅19.53%。同时，当天郑棉夜盘情况，郑棉主力收盘价13540元/吨，触及近9个月以来新低值。随着郑棉新一轮跌势，市场情绪较悲观，此次郑棉跌破14000关口，原因有以下几点。
一是新年度籽棉开秤价预估偏低
图1 新年度籽棉开秤价预估偏低
据Mysteel农产品数据跟踪，2021年，棉花行情大涨，创10年新高，籽棉价格呈现高开高走态势。而今年，由于棉纺市场形势转弱，棉花期现价格大幅下跌，供需双弱格局下，市场对2022/23年度棉花开秤价格预估偏低。据Mysteel农产品调研，市场预估机采棉开秤价格5.5-6.0元/公斤，以衣分40%籽棉为例，折算皮棉加工成本在12000-13000元/吨。2021年棉花收购成本在23000-24000元/吨，今年预估收购成本较2021年下跌47.8%左右。经历了去年资金亏损的情况，今年轧花厂抢收热情大幅降低，加之今年棉花丰产预期偏强，市场对新年度棉花预估价格逐渐下移。因此在市场低成本的预期情况下，棉花价格不断承压。
二是市场偏空情绪发酵
图2 各方主体对后市看法
本周Mysteel农产品统计50家样本企业下周对棉价的预期，其中棉花贸易企业30家，纺织企业20家。从统计情况来看，其中有14%的看涨心态48%的看跌心态，38%的震荡心态。最大看涨心态16.67%来源于棉花贸易企业，最大看跌心态48%来源于纺织企业，最大看震荡心态43.33%来源于棉花贸易企业，总体观察分析图表，看涨心态周度增加2%，看跌心态周度减少4%，看震荡心态周度减少2%。持看涨心态的主要逻辑一是近期下游订单有所好转，补库需求回暖；持看跌心态的主要逻辑新年度棉花即将上市，丰产预期偏强，市场预期开秤价偏低。二是市场情绪偏悲观，多数对后市行情不看好。持震荡心态的主要逻辑，美联储加息靴子落地，市场利空消息消化，市场继续观望。由调研情况可知，市场对于后市多持看跌心态，市场悲观情绪继续发酵。
三是ICE美棉大跌，外盘支撑性减弱
近期ICE美棉出现大跌行情，内外棉联动性增强。截至9月23日，美棉主力合约收盘价92.54美分/磅，跌3.90%，跌幅4.40%，较8月环比下跌23.14%。近期外盘下跌的主要原因，一是全球供需偏紧格局缓和，9月USDA公布的供需报告，2022/23年度棉花产量同比变化不大，消费量同比大幅调减，期末库存增加，库消比71.44%，同比增加1.94%。全球产需缺口收窄，供需偏紧格局边际缓和。二是美棉需求减弱，签约数据不佳。据美国农业部(USDA)报告显示，2022年9月9-15日，2022/23年度美国陆地棉出口签约量7355吨，主要买家巴基斯坦(6311吨，包括从中国转入1067吨)、萨尔瓦多(1952吨)、危地马拉(1362吨)、越南(454吨，包括从韩国转入204吨)、泰国(318吨)，取消合同的有中国(2588吨)、日本(250吨)、韩国(204吨)。由于外盘拐头向下，延续偏弱行情，在外盘弱支撑下，郑棉有所影响。
四是宏观环境利空
据外媒消息，美国联邦储备委员会21日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点到3%至3.25%之间，这是美联储今年连续第三次加息75个基点。由于美国通胀压力仍未见顶，美联储加息货币政策不断加码，全球经济衰退风险加剧，大宗商品价格不断承压，棉花作为金融属性偏强的商品，亦是有所影响。
整体来看，由于陈棉结转库存高位，轧花厂销售进度缓慢，新棉供应即将上量，下游需求缓慢回暖，叠加宏观外部偏空环境因素交织，棉价呈现偏弱运行态势。且在棉花基本面情况不变情况下，未来棉价仍然承压。
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