导语：4月28日，受外盘美棉暴涨的影响，郑棉期货一改颓势，大幅上涨620元/吨，涨幅2.94%，收于21735元/吨，29日突破20天以来的阶段性高点，触及21835元/吨。在基本面积弱的形势下，棉价能否向上继续突破？
美棉强势上涨 拉动郑棉上行
4月28日，ICE美棉再度发力，封于涨停板，收于147.68美分/磅，29日最高触及151.1美分/磅，创11年以来的高位。在美棉需求强劲、天气忧虑、ON-Call未点价合约高位、印度棉花进口关税取消等因素影响，ICE美棉持续拉升。截止4月21日止当周，2021/22年度美棉总签约量337万吨左右，签约进度超过100%；截止4月22日，ICE美棉2207合约点价未卖出数量为65715手，较前周增加2604手；西得克萨斯州的干旱天气、中南棉区种植的推迟引发市场对新年度棉花面积和产量的担忧。
在美棉持续拉涨的走势下，处于颓势的郑棉也出现大幅上涨，但整体涨幅仍弱于美棉，棉市仍呈外强内弱格局。
国内基本面积弱格局未变
四月以来，国内防控形势严峻，纺企产销压力皆大，不少企业降开机、关停以缓解资金压力，其中江浙、广东一带部分企业开机降至两、三成，纺服消费受挫。据Mysteel农产品数据监测，截止4月底，主流地区纺企开机负荷为76.2%，月环比减幅7.6%，同比减幅 17.5%。因市场纺织订单匮乏，个别工厂五一假期存减停产计划，以减轻经营压力，纺企开机负荷或将呈持续下降趋势。
图1 2020-2022年主流地区纺企开机情况
在纺织订单不足和开机持续下降的形势下，原料消费也大幅减少，据Mysteel农产品数据监测，截止4月底，主流地区纺企棉花库存折存天数22.4天，月环比减幅20.3%，同比减幅48.8%，纱厂原料库存处于偏低水平。今年在疫情防控和新疆棉禁令的双重影响下，纺织市场持续疲软，终端备货数量也低于同期，且上游棉价仍处于历史高位，棉花消费受限，目前棉企2021/22年度棉花销售进度不足五成，供应端表现宽松。
图2 2020-2022年主流地区纺企棉花库存情况
近期国家出台各项举措，保障企业复工复产和物流恢复畅通，市场交投略显活跃，但随着五六月份的到来，纺织市场也迎来淡季，订单难有明显起色，市场积弱局面难有改善。
新棉种植成本上升 关注生长期天气情况
当前新疆新年度棉花播种基本进入尾声，内地预计5月上旬结束。据Msteel农产品调研，2022年新疆棉花种植成本继续保持增长趋势，预计约2900-3300元/亩，同比涨幅17%-26%，其中租地成本约1200-1500元/亩，同比涨幅50%。部分新疆农户预计籽棉交售价在9元/公斤以上方能保本。内地植棉成本也同样出现上涨，其中化肥涨幅较大，每亩棉田同比约上涨50元/亩，预计自有土地植棉成本约450-500元/亩。
近期，新疆风沙、降温等天气频发，部分地区棉田棉花受灾，已开展补种工作，市场对供应端略显担忧。
综上，在外盘美棉的带动下，郑棉出现大幅涨势，但碍于国内基本面仍弱，涨幅有限，棉市仍呈外强内弱格局。随着国内新棉进入播种生长期，重点关注新棉生长情况及需求恢复情况。在多空因素交织的形势下，短期棉价或仍维持区间震荡格局，持续上涨概率不大。
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