导语：4月22日当周，郑棉期价延续震荡下跌趋势，周度下跌140元/吨，跌幅0.65%；美棉周度亦下跌2.99美分/磅，跌幅2.17%，创2021年12月初以来最大跌幅。
棉价维持外强内弱格局
3月中旬以来，ICE美棉价格持续大幅拉涨，最高突破144.78美分/磅，较3月中旬以来低点上涨17.74美分/磅，涨幅14.96%。之所以上涨原因有四：一是2021/22年度美棉总签约量333.3万吨，签约进度完成103.8%，美棉出口销售数据表现强劲；二是美国主产棉区天气异常干旱，市场减产预期较强；三是美棉ON-Call未点价合约数量较大；四是印度取消进口棉关税。在这些因素的推动下，ICE美棉屡次创出新高。
反观国内棉市，近一个月郑棉期价持续走低，截止4月22日，郑棉主连收于21450元/吨，较3月底下跌425元/吨，跌幅1.94%。之所以下调原因有三：一是国内纺服需求不佳，订单跟进乏力；二是棉价处在历史高位，向下传导不畅，商业库存消化缓慢且高于同期；三是国内防控进一步影响纺服消费。受这些因素影响，棉花基本面持续积弱，棉价易跌难涨。
近一周内外棉价齐跌，受美棉出口签约量再创本年度新低及美元指数走低等影响，ICE美棉跌幅大于郑棉。虽然内外棉价差周度收窄365元/吨至-1200元/吨，但依旧处于倒挂区间，棉价维持外强内弱格局。
纺纱利润持续亏损 纺企处境艰难
受国内防控影响，各省市货物运输受阻，部分订单难以交货，叠加纺织市场持续疲软，广东、江浙一带企业开机率继续下调，部分地区布厂开机率降至2成左右，棉纱销售再陷困境，纱线库存继续保持增加趋势。据Mysteel农产品监测数据显示，截止4月22日，全国主要地区纱企库存为30.2天，较上周增加0.7天，环比增幅2.37，同比增幅111.39%。
图1 2020-2022年纯棉纱C32s利润走势
在下游纺服订单不及预期的形势下，国内市场棉纱供大于求，纱线价格也表现弱势。截止4月22日，全国环锭纺32s纯棉纱主流报价29331元/吨，其纺纱即期利润为-774.3元/吨，纺企纺纱利润仍处于亏损状态，纺企处境艰难。
图2 2020-2022年主流地区纺企库存情况
综上，在订单缺乏和物流受阻的双重压力下，纺企经营负重前行，棉花消费难有起色。在基本面持续积弱的情况下，国内棉价易跌难涨，棉市难言乐观，短期棉价或将维持外强内弱局面，等待消息指引。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。