4月22日，郑棉期货主力合约再次下探至新低，最低15740元/吨，触及近3个月以来新低点。近期郑棉期货行情持续低迷，原因为何？
一是ICE美棉期货宽幅下跌影响
图1 2022-2024ICE美棉花主走势
4月份以来，ICE美棉继续呈现宽幅下跌趋势，4月18日，ICE美棉主力合约触及近三个月新低，盘中最低价79.70美分/磅。近期ICE美棉下跌的主要因素，一是宏观外围不利环境影响，美元保持高位以及外围地缘局势紧张，外围市场呈现下跌氛围；二是多头平仓获利了结，进入4月份，基金管理公司多头仓位加速下降，截至目前，ICE美棉资金多头净持仓量5.31万手，较月初减少4.05万手，减幅43.20%。由于ICE美棉持续下跌，叠加不利外围环境影响，郑棉跟随下跌。
二是棉花短期供应较充裕
据Mysteel农产品数据调研，截至4月19日，棉花商业总库存392.83万吨，环比上周减少11.46万吨，周环比降幅2.83%，年同比增幅7.64%。其港口库存方面，截至4月18日，进口棉花主要港口库存周环比降0.5%，总库存58.9万吨，年同比增幅130.46%。4月份，国内棉花去库节奏较平稳，郑棉期货大跌，下游纺企逢低适当补库，棉花消费节奏一般，加之港口库存积压，需要时间待消化，短期供应表现较充裕。
三、下游旺季不旺，纺织服装出口数据同比下滑
图2 2022-2024年纺织品服装出口金额
图3 2022-2024年纺织出口金额
下游方面，4月份下游产销边际有所修复，但旺季订单仍不旺，纺企纱线即期利润亏损，纱厂订单持续性一般，短单小单为主，市场保持谨慎观望心态，原料采购难以大量释放。纺织品服装出口市场情况，据中国海关总署最新数据显示，2024年3月，我国纺织品服装出口额为208.18亿美元，同比下降21.11%。其中，纺织品（包括纺织纱线、织物及制品）出口额为103.84亿美元，同比下降19.54%；服装（包括服装及衣着附件）出口额为104.34亿美元，同比下降22.62%。由于人民币汇率贬值，纺织厂服装出口企业利润逐渐压缩，叠加东南亚市场冲击，部分海外订单转移至东南亚市场，国内纺服出口市场面临阻力，未来形势不容乐观。
综合来看，由于外围不利环境主导以及国内基本面偏弱支撑不足下，郑棉期货呈现震荡偏弱走势。未来新棉生长进入关键期，产区天气变化易引发话题炒作，继续关注产区天气情况以及下游纺企接单情况。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
