一、 本月热点
1）截止至3月29日，进口棉花主要港口总库存约58.8万吨，月环比增14.8%；较同期库存高131%。；
2）据美国农业部(USDA)报告显示，截止至2024年3月21日当周，2022/23年度美国皮棉总签约量251.17万吨，签约进度完成93.8%；累计装运156.94万吨，装运率62.5%；
3）3月国产棉花商业库存有所收窄，总量378.33万吨，较2月减少27.15万吨，环比减幅6.69%，较2023同期增加8.8万吨，同比增幅2.38%。
二、棉纱市场运行情况
2.1 棉纱现货价格
图1 2022-2024年纯棉32s环锭纺价格走势
据Mysteel农产品数据监测，3月棉纱价格震荡下行，棉纱价格竞争激烈，纺企降价出货，订单生产维持至3月底，内地纺常规品种32s、40s企业抗压能力不足，成品库存逐渐有压力，实单据量商谈价格，下游询单问价居多，实际成交较少。截至3月29日，国内纯棉32s环锭纺现货主流报价为23434元/吨，月环比下跌627元/吨，跌幅2.6%。
2.2 棉纱期货价格
图2 2022-2024年郑纱主连收盘走势
截至3月29日，郑纱主连重心继续下移，月度跌595元/吨，跌幅2.69%，收盘21560元/吨；盘中最高22205元/吨，最低21010元/吨，总手86597手，增加52715手，持仓4399手，增加477手，结算21425元/吨。当前下游布厂补库积极性不高，生产以消耗前期库存为主，纺企新增订单较少，棉纱成品继续累库，价格缺乏利好驱动，预计短期郑纱价格维持震荡走弱的态势。
三、棉纱进出口数据
图3 2021-2023年棉纱进口数量统计
据海关数据显示，2024年1-2月我国进口棉纱约24万吨，同比增长约60%。
四、纺企开机情况
图4 2022-2024年主流地区纺企开机情况
据Mysteel农产品数据监测，截至3月底，主流地区纺企开机负荷为82.7%，月环比减幅0.12%，同比减幅9.52%。3月份纺织市场旺季成色不足，订单跟进乏力，前期签单维持生产，主流地区纺企开机变化不大，高位运行。
五、纺企原料库存情况
图5 2021-2024年主流地区纺企原料库存天数
据Mysteel农产品数据监测，截至3月28日当周，主流地区纺企棉花库存折存天数为30.6天，周环比下跌0.97%，同比增加15.91%。当前纺企订单未有起色，棉纱持续累库，纺纱利润不佳，因此对于原料棉花采购积极性不高，多以随用随采为主，纺企棉花库存水平窄幅震荡。
六、纺企纱线库存情况
图6 2022-2024年主流地区纺企纱线库存情况
据Mysteel农产品数据监测，截至3月底，主要地区纺企纱线库存为24.7天，月环比增幅13.82%。3月，主流地区纺企棉纱库存增加，订单跟进不足，部分纺企库存逐渐有压力。
七、纺纱利润情况
图7 2022-2024年纺企C32s环锭纺即期纺纱利润情况
据Mysteel农产品数据监测，截至3月底，全国C32s环纺纺纱即期利润为-425.5元/吨，月环比减少528元/吨。纺企纺纱即期利润减少。
八、竞品分析
图8 2020-2024年人棉纱和纯涤纱价格走势图
3月涤纱市场价格区间震荡整理；其中代表市场福建T32S月均价在11552元/吨，环比上涨1.12%。月初，终端需求启动缓慢，纱厂自身出货持续欠佳；累库及成本下探带动涤纱价格弱势下跌；随后成本表现坚挺，但终端市场变现能力有限，市场交易相对冷清，涤纱价格涨后回落，低加工费虽有支撑，但纱企开工弱于往年同期表现下，纱企报盘尚未跟随成本。临近月底，金三行情未显现下，市场操盘信心不足，且趁成本上涨纱企趁势企稳出货，低库存策略运行。至月底收盘，T32S环锭纺长乐参考价格在11500元/吨，较上月底跌100元/吨。
九、市场心态解读
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本月Mysteel农产品统计40家样本企业下月对于棉纱价格的预测，其中棉纱贸易企业10家，纺织企业20家，其他主体行业10家。从统计情况来看，目前看涨客户稍有增加，目前占比约0%；看跌客户78%；看稳客户占比22%。
节后棉纱企业接单情况普遍不乐观，随着春节前订单的陆续交付，目前企业生产多以垒库为主。成交压力制约，以及旺季不旺局面促使行业人士对后期市场普遍看空。
十、棉纱后市影响因素分析
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影响因素分析： |
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十一、行情预测
供应：3月国产棉花商业库存有所收窄，总量378.33万吨，较2月减少27.15万吨，环比减幅6.69%，较2023同期增加8.8万吨，同比增幅2.38%。3月新疆棉加工基本结束，商业库存进入去库周期，下游纺企旺季特征不明显，原料采购维持逢低补库原则，棉花消化能力一般，市场去库节奏较慢。当前商业库存进入去库周期，下游纺企产销形势转弱，后市订单不稳定，原料采购心态偏谨慎，预计4月棉花商业库存小幅减少。
需求：目前国内棉纱企业生产多以春节前订单为主。随着一季度收尾，多数企业订单生产结束，但下游需求跟进持续缓慢，导致目前棉纱库存承压运行。从开机情况来看，主流地区纺企开机负荷为82.7%，月环比减幅0.12%，同比减幅9.52%。主要地区纺企纱线库存为24.7天，月环比增幅13.82%。广东地区织布企业开机率约50.00%左右，但企业接单不均衡。
预测：综上所述，目前国内棉纱行情整体表现偏弱，市场出现旺季不旺局面。随着前期订单陆续释放，后期棉纱企业新单不畅局面下大概率有两种操作模式。第一，降低棉纱价格迎合新单成交；第二，降负荷来降低产品库存。长期来看，国内需求虽然减少，但不代表没有需求，原料成本不出现较大幅度变动局面下，棉纱价格也较难出现大跳水的情况，或市场整体维持不温不火局面。
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