导语：近期国内棉花市场多空持续博弈，郑棉延续高位窄幅震荡走势，纯棉纱市场成本面压力仍难缓解，需求面新增订单亦不及预期。眼下“金九银十”已将近过半，但纯棉纱自身基本面弱势难改，整体交投氛围不温不火……
图1 2021-2023年国内棉花期现基差走势图
随着国内抛储持续投放、进口棉滑准税配额下发，棉花供应端持续增量，然受市场高开称价以及新棉减产、抢收等强预期提振，基本面多空因素交织，郑棉上有压力下游支撑，行情维持窄幅震荡走势。截止9月26日，郑棉主连先抑后扬，最终收于17215元/吨，较上一日小幅上涨10元/吨，涨幅0.06%；现货市场方面，临近新棉上市，棉花企业积极出货为主。截止9月26日，新疆棉价稳中存涨，其中新疆市场3128B机采棉价格18150-18250元/吨；内地市场3128B新疆机采棉价格18250-18350元/吨；国内3128B皮棉现货均价18299，较上一日上调39元/吨。
图2 2021-2023年全国棉花商业库存统计
供应方面：据Mysteel调研显示，截止9月22日，棉花商业总库存100.24万吨，环比上周减少7.74万吨（降幅7.17%）。 其中，新疆地区商品棉47.88万吨，周环减少5.42万吨（降幅10.17%）。内地地区商品棉23.66万吨，周环比减少2.12万吨（降幅8.22%）。整体上看，新棉上市在即，储备棉成交缩水，市场对于籽棉价格仍有较高预期；全国棉花商业库存依旧处于低位，下游市场延续平淡行情，旺季不旺成为现实。预计下周全国商业库存将小幅减少。
图3 2021-2023年主流地区纺企库存情况
需求方面：近期纯棉纱市场整体购销淡稳，截止9月26日，全国纯棉32s环锭纺均价24955元/吨，较上一日价格持稳；受场内贸易商抛货影响，纺企新增订单不及预期，大部分维持小单走货为主，在利润亏损情况下报价多持稳待市，实际商谈存松动空间。最近原料端延续震荡，下游织厂仍谨慎观望为主，对棉纱采买延续刚需。截至9月22日，全国主要地区纺企纱线库存为25.8天，较上周减少0.7天，周环比减幅2.64%，同比减幅8.51%。
后续来看，国内抛储持续进行，新疆地区棉花收购期逐渐临近，抢收预期虽较前期有所减弱但新棉开秤价较以往正常年份仍高，短期多空博弈维持，原料端行情仍待更多驱动消息指引；需求端来看当前 “金九银十”下游旺季成色仍不及预期，贸易商库存高企，纱厂利润延续亏损状态，报盘或多僵持观望，积极出货为主，等待新契机来临，望继续关注原料端价格走势及下游需求面改善情况。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。