9月7日，郑棉期货高开后大幅跳水，呈现大跌行情，收盘价格17220元/吨，最高17735，最低17045，最大跌幅逾3%。现货方面，目前全国新疆棉3128B均价18281元/吨，跌319元/吨，跌幅1.71%。今日棉花期现价格联袂下行，原因为何？且让笔者从近期棉花基本面情况做深入解析。
一是宏观调控手段加持，短期供应量增加
9月4日为2023年中央储备棉销售第25个交易日，计划上市销售储备棉重量为20001.2021吨，共50捆，本周储备棉轮出量突然骤增，有效满足纺企对性价比高的棉花需求。9月7日，据有关机构消息，近日75万吨棉花进口滑准税配额已下达，市场棉花供应量增加，缓解市场对于棉花供应紧张忧虑。由于市场储备棉投放增量，且新棉收购期间预计持续销售储备棉，加之进口棉滑准税配额已下发，宏观调控“双管”齐下，充分发挥了市场调节作用。
二是下游旺季订单不旺，纱线利润亏损
图1 2021-2023年纺企C32s环锭纺即期利润情况
据Mysteel农产品数据监测，截至9月7日，全国C32s环纺纺纱即期利润为-40.1元/吨，同比降幅69.84%，周环比增幅88%。本周随着原料价格高位回调，纱线利润略有修复，但目前纱线利润仍维持亏损状态，纺企旺季订单成色不足，传统下游“金九银十”接单情况不及预期，厂家成品库存继续累积，开机率略有下调。另外，据了解广东、江浙市场贸易商纱线库存100万吨左右，纱线隐性库存高位，下游坯布厂备货积极性一般，纱线库存压力凸显。目前多数纺企对后市信心不足，原料采购心态略偏谨慎。
三是纺织品服装出口数据同比下滑
图2 2021-2023年纺织品服装出口
据海关总署最新数据，8月我国纺织服装出口金额278.62亿美元，同比减少10.1%，其中纺织品出口116.94亿美元，同比减少6.4%，服装出口161.68亿美元，同比减少12.54%。从数据来看，当前终端海外市场面临阻力，外销订单逐渐萎缩，需求疲软情况下，纺织品服装出口金额同比下滑。
终上所述，由于储备棉投放增量以及滑准税配额下发，短期市场供应增量，对棉价有震慑作用；下游方面，纱线市场需求表现疲软，旺季订单不及预期，厂家成品库存压力有所凸显，纱线利润持续亏损情况下，原料补库节奏放缓，价格难以向下传导。下游需求端表现低迷以及宏观调节作用下，短期棉价出现高位回调。后期仍需关注新年度棉花收购价格以及下游订单变化，谨慎乐观。
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