导语：近期棉花期货再创年度新高，但棉纱期货表现疲软，震荡下行，棉花棉纱相关性较高，但近期棉花棉纱价格走势出现背离，棉花期货价格上涨，棉纱期货价格下跌，主要还是因为棉花供应偏紧，需求有支撑，而棉纱供应宽松，需求疲软，因此棉纱价格短期跟随棉花价格涨价乏力，销售压力较大，笔者就目前情况做简要分析。
图1 2021-2023年纯棉32s环锭纺价格走势
据Mysteel农产品数据显示，截至8月31日，全国纯棉32s环锭纺均价25007元/吨，周环比增幅0.64%，棉价高企，纺企观望心态浓郁，下游备货比较谨慎，主流市场仍然偏弱，厂家多依库存调价生产，利润空间有限，订单跟进不佳，采购谨慎，市场价格竞争激烈；部分纺企表示需求端尚未放量，实单让利销售来回笼资金，维持生产；中小型纺企原料库存1个月左右，订单多以短单为主，后续订单仍需跟进。现阶段棉花期货整体趋势偏强，呈现区间盘整，但郑纱与郑棉联动性较弱，原料行情较为强势，市场资金操作增多，棉纱走势下行，承压盘整，预计短期棉纱价格震荡运行。
图2 2021-2023年主流地区纺企开机情况
据Mysteel农产品数据监测，截至8月31日，主流地区纺企开机负荷为74.1%，周环比跌幅2.4%，同比增幅17.71%；棉价高位运行，纺企订单不足，限产降开机，开机负荷下降。纺织企业从5月开始，开机率持续下降，部分纺织企业开机维持在90%-100%，订单生产的纱厂满负荷开机维持生产，但订单周期短，部分中型规模企业的开机维持在70%-80%，部分小型纱厂的开机低位，限产现象较为普遍，减少棉花用量。
图3 2021-2023年纺企C32s环锭纺即期利润情况
据Mysteel农产品数据监测，截至8月31日，全国C32s环纺纺纱即期利润为-334.2元/吨，周环比减幅91.85%；棉花现货价格上涨，纱厂纺纱即期利润减少。由上图可知，短期纺企纺纱利润远低于2022年、2021年同期水平，现阶段纺企纺纱利润亏损，原料棉花到厂价在18500-19000元/吨，原料价格受期货上涨影响上涨500-1000元/吨，但棉纱价格跟涨困难，部分纺企试探性涨价100-300元/吨，下游反馈订单跟进不足，采购明显放缓，部分刚需、翻单品种跟进为主，但利润微薄。
综上所述，“金九银十”传统旺季即将到来，原料价格高企，纺企信心不足，市场商户仍持谨慎观望态度，整体出货情况表现平平，终端需求暂未出现回暖迹象，采购量一般，纺企实单让利销售或者降低开机率来缓解当前生产与经营的矛盾和困难，订单成交多一单一议，短期棉纱供应宽松，涨价乏力。
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