靴子落地，2023年中央储备棉销售工作将于7月下旬正式开展，具体时间和数量暂未发布，7月18日郑棉夜盘小幅回落，仍处于高位区间震荡。由此可见，在商业库存低于去年同期水平，以及新年度籽棉抢收预期下，多头资金信心未受到较大影响。
图1 2023年中国棉花与棉纱价格走势图
2023年3月以来，国内棉花、棉纱价格基本呈上涨走势，棉花价格表现更为强势，花纱价差逐渐收窄。据Mysteel农产品了解，随着下游织厂开工降低，棉纱贸易企业库存趋于饱和，自6月初开始，纺企接单情况明显走弱，部分纱厂主要生产前期订单，部分纱厂零星小单已难以果腹，产品库存压力提高，“祸”不单行，随着棉花使用成本持续提高，部分纱厂已面临亏损，于是，纺企开机率出现下调。在此背景下，开展储备棉销售工作将为用棉企业提供低于市场价格的棉花资源，更好地满足棉纺企业用棉需求。
当前储备棉库存结构以进口棉为主，储备国产棉库存仅50万吨余，由于2018年至今，进口棉轮入事宜未进行公示，因此，市场各方对于储备仓库存放的进口棉数量无统一口径。假如仅开展储备棉销售，不论数量与此前传言的30万吨差距有多大，2022/23年度我国棉花库存消费比降低问题仍不能解决。另外，2019年、2020年、2021年相关政策公告内容皆提及“优化中央储备棉结构，确保质量良好，增强中央储备调控能力”、“择机安排轮入”，但此次公告内容中没有提及。考虑到2023/24年度棉花产量预期减少，假如需要轮入棉花，进口棉或为主要对象。
图2 2023年新疆棉与主港美棉价格走势图
目前棉花商业库存供应偏紧，归根结底为内外棉价差长期倒挂，使得棉花进口数量大幅下降，海关最新数据显示，2023年6月棉花进口量约8万吨，环比减少27.3%，同比减少49%；2022年9月至2023年6月，我国累计进口棉花114万吨，同比减少31.6%。如图2所示，2023年1月至今，棉花价格走势内强外弱，美棉到港价格震荡下跌，6月份新疆棉价格稳稳当当高于同等指标美棉价格，进口棉价格优势逐渐显现。适当增加棉花进口滑准税配额已具备基础条件，轮入进口棉增强中央储备棉调控能力，或是接下来抑制国内棉价过快上涨的一剂良药。
表1 USDA2020-2023年度全球棉花产消库统计（单位：万吨）
| 年度 | 产量 | 消费 | 期末库存 | 库存消费比 |
| 2020/21 | 2423.3 | 2684.4 | 1879.4 | 70.01% |
| 2021/22 | 2518.1 | 2525.6 | 1873.2 | 74.17% |
| 2022/23 | 2568.4 | 2389.9 | 2045.5 | 85.59% |
| 2023/24 （5月） |
2518.9 | 2530.7 | 2009.1 | 79.39% |
| 2023/24 （6月） |
2541.3 | 2547.4 | 2020.4 | 79.31% |
| 2023/24 （7月） |
2543.9 | 2535.4 | 2057.8 | 81.16% |
USDA发布7月供需报告，2022/23年度全球棉花产量高于消费量178.5万吨，期末库存较上一年度提高172.3万吨，库存消费比达到85.59%。5-7月报告，2023/24年度全球棉花产量预估连续上调，7月数据较2022/23年度下调24.5万吨，但高于2020/21年度、2021/22年度，7月期末库存预估高于2022/23年度，库存消费比81.16%整体仍显宽松。
综上所述，全球棉花供应相对宽松，目前国内棉花价格处于历史中等偏上水平，与新疆棉花目标补贴价格18600元/吨近在咫尺，假如8月纺织订单行情不及预期，产业价格传导继续受阻，市场负反馈与政策调控或双管齐下。此外，外贸市场仍显低迷，新年度棉花产量较预期仍保留向上的可能，宏观因素不可控，建议市场人士勿盲目看涨。
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