导语：九月将近，棉纺市场即将迎来传统旺季，但就当前基本面情况来看，旺季行情显现力有不足，纱线价格仍延续弱势，截至8月23日，国内纯棉32s环锭纺现货主流报价为22075元/吨，月环比下跌734元/吨，跌幅3.22%。
新棉增产预期较强 棉花供应表现宽松
表 全国棉花商业库存统计
据Mysteel农产品棉花团队调研显示，2024年棉花生长情况良好，且有望提前收获，据植棉户反馈，2024年棉桃个数多且棉桃大，预计单产较去年有所上升，平均亩产或在400-450公斤左右，市场对于新棉增产预期较强。且从Mysteel农产品棉花团队跟踪数据显示，截至8月16日，棉花商业总库存212.9万吨，较上一年度同期增加42.32%。其中，新疆地区商品棉123.11万吨，内地地区商品棉40.19万吨。从国内棉花商业库存来看，棉花供应表现宽松。
纺企开机降、库存增 产销压力难减
随着传统旺季将近，下游秋冬订单陆续下达，纺企走货也出现好转，但当前新增订单数量仍不多，市场棉纱库存供应仍充足。据Mysteel农产品棉花团队跟踪数据显示，截至8月23日，主要地区纺企纱线库存为27.4天，月环比减幅5.52%，年同比增幅5.79%，受部分新单下达影响，纺企纱线库存月度有所下降，32s及气流纺低支纱走货有所转好，但从年同比情况来看，棉纱库存压力高于同期。且因订单及走货边际好转有限，纱厂开机率较同期也偏低，截至8月23日，主流地区纺企开机负荷为69.1%，年同比降幅5.8%，纺企当前产销压力难减。
图2 2022-2024年主流地区纺企纱线库存情况
秋冬订单增量有限 坯布开机恢复缓慢
受棉花价格前期多次下探影响，郑棉最低跌至13200元/吨附近，叠加国内外纺服需求不足，订单表现稀缺，因此市场买涨不买跌情绪较浓。虽然传统旺季将近，但当前下游坯布开机仍处于偏低水平，截至8月23日，全国织布厂开机率为42.3%，月环比增长3.4%。当前外销订单好于内销，但订单增加不明显，市场对于后市心态多谨慎，在自身产品库存压力偏大的情况下对于棉纱采购意愿不强。
综上，上游新棉即将上市，从整体生长情况来看，增产预期较强，叠加棉花商业库存高于同期，棉花供应格局宽松，下游需求在旺季到来之前边际好转，但订单数量和持续性仍有待观察，当前纱厂新单仍少，且开机同比降、库存同比增，棉纺上下游供需面呈弱势格局，市场上缺乏利好价格上涨驱动的因素，预计短期纱价难有亮眼表现。
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