进入4月底，国内棉花价格稳中有涨，下游采购原料补库仍以随用随买为主，下游谨慎观望，点价成交货源较少。目前南疆棉花春播工作进入尾声，受天气因素影响，北疆棉花春播进度偏慢，较以往推迟10-15天。目前春播工作尚未结束，棉花实际种植面积大概率下滑，但实际降幅仍是未知数，新年度种植面积缩减或对棉价形成一定支撑。
郑棉期货价格震荡走强
图1 2021-2023年郑棉主连价格走势图
截至2023年4月28日，郑棉主连大幅上涨，月度上涨1160，涨幅8.10%，收盘15485元/吨；当前国内棉花价格维持震荡上行态势，国内宏观政策利好不断提振预期，国内天气扰动，不断提振棉价，整体棉花现货供应端宽松，下游刚需补库，棉花原料涨价，棉纱提价困难，淡季特征明显。预计郑棉将维持偏强震荡格局。
下游纺企成品库存增加
据Mysteel农产品数据监测，截止4月21日，全国主要地区纺企纱线库存为17.3天，较上周减少0.5天，周环比减幅2.81%，同比减幅42.72%。近期纺企库存折存天数减少，纺企排单紧凑，棉纱随订单出货，部分纺企订单能维持到6月，纱厂棉纱库存低位运行。短期棉花市场供应充足，下游需求表现欠佳，走货表现平平，棉纱交投偏弱。
国内棉花商业库存维持宽松
据Mysteel农产品数据监测，截止4月21日，棉花商业总库存364.96万吨，环比上周减少9.7万吨（降幅2.59%）。 其中，新疆地区商品棉286.51万吨，周环减少12.61万吨（降幅4.22%）。内地地区商品棉52.85万吨，周环比增加2.91万吨（增幅5.83%）。短期全国棉花商业库存逐渐消化，皮棉现货供应宽松，商业库存维持高位，目前处于去库状态，郑棉跟随市场情绪走弱，下游逢低补库，纺企开机率或平稳运行。预计后市全国商业库存将继续减少。
综上所述，国内皮棉库存宽松，当前棉花销售进度80％，上游企业压力略缓。宏观局势偏紧使得终端消费回暖不畅。预计短期全国商业库存继续缓慢消化。据前期新疆农户植棉意向情况来看，棉花面积出现下滑，供应端暂无较大变化。下游纺企订单较少，新单跟进不足，成品库存继续累积。“金三银四”传统旺季基本落空，随即到来的将是纺织传统淡季，预计下游消费在6月前全面回暖难度较大。
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