1月30日，郑棉期货正式开市，当日开盘小幅高开然后下行，涨幅空间有限，主力合约收盘价格14885元/吨，盘中最高15120，最低14855。春节过后，市场强预期情绪发酵，看涨情绪走强，但实际兑现至盘面，上涨空间相对有限。现货方面，目前3128B新疆机采棉报价全国3128皮棉均价15803元/吨，较节前涨307元/吨，涨幅1.98%，现货报价相对坚挺。
全国棉花商业库存继续增加
图1 2021-2023年全国棉花商业库存统计
如图1所示，1月份棉花商业库存大幅增加，但较2022年同期大幅收窄。据Mysteel农产品数据调研，截至1月份总量408.77万吨，较12月增加85.72万吨，环比增幅26.53%，较2022同期减少41.83万吨，同比减幅9.28%。春节期间，市场基本处于休市状态，轧花厂加工、入库、公检手续放缓，入库量有所减少，导致商业库存较同期收窄。当前疆内轧花厂加工节奏加快，市场入库、公检手续正常恢复，市场供应继续增加，短期棉花供应端压力仍存在。
下游纺企原料库存低位，采购需求仍存
图2 2020-2023年主流地区纺企原料库存天数
下游原料库存方面，1月份市场放假氛围浓郁，下游纺企原料补库热情下降，原料库存继续保持低位。截止1月底，主流地区纺企棉花库存折存天数为17.8天，月环比减幅7.29%，同比减幅52.15%。春节过后，下游纺企陆续复工复产，订单小幅增加，加之原料库存水平偏低，市场仍存在主动备货需求，下游需求韧性下，短期棉价仍有支撑。
下游纺企成品库存下降，库存压力释放
图3 2021-2023年主流地区纺企库存情况
下游成品库存方面，进入1月份，下游纺企库存压力减轻，库存趋势下降，迎来拐点。据Mysteel农产品数据监测，截至1月27日，主要地区纺企纱线库存为22.1天，月环比减幅27.7%，同比减幅4.7%。1月份下游纺企成品库存下降的主要原因，一是下游纺企基本按订单生产，按单走货，严格控制产销。二是春节期间，市场停产停机，市场开机率下降，市场库存压力有所缓解。
整体来看，目前2022/23年度棉花加工、入库、公检有序推展，棉花供应继续增加，棉花商业库存高位运行。节后下游纺企陆续开工，市场开机率上升，成品库存压力释放，叠加下游原料库存低位，市场强预期情绪发酵，短期棉价或震荡偏强，上行空间有限。后期仍需关注下游纺企订单跟进情况，建议企业维持随采随用节奏，谨慎对待。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。