进入1月中下旬，春节前棉市需求平淡，国内纱线价格没有明显变化，不过市场还是看好2月至3月的节后消费，使得近日郑棉主力合约大幅上涨，目前最高冲至14915元/吨，暂收于14810元/吨。而仓单数量的大增与需求预期尚未兑现前使得郑棉期货冲高上行空间受限，上方套保压力也逐步增加。郑棉期货创新高原因离不开整体下游需求预期回暖。
国内棉花价格震荡上涨
图1 2021-2023年国内3128棉花价格走势图
截至2023年1月19日，全国3128皮棉均价15363元/吨，同比上月上涨2.32%。其中新疆市场棉花价格震荡上扬，涨50-150元/吨，3128B新疆机采棉14700-14950元/吨，手采棉14950-15150元/吨。内地市场棉花价格稳中上涨，涨100-200元/吨，3128B新疆机采棉15400-15700元/吨。近期郑棉期货震荡上行，贸易商现货报价跟涨，但市场有价无市，下游纺企陆续放假，原料补库意愿不高。目前新疆棉加工进入高峰期，轧花厂维持正常加工进度，新棉供应增量。纺纱厂陆续停产放假，部分大中型企业春节假期缩短，预计节后普遍有上调棉纱价格预期，幅度在200-500元/吨。节后棉花现货市场乐观预期持续推涨棉价。
纺纱厂成品库存有所消化
图1 2021-2023年国内主流地区纺企库存情况
据Mysteel农产品数据监测，截止1月13日，全国主要地区纺企纱线库存为24.8天，较上周减少3.6天，周环比减幅12.68%，同比增幅13.76%。节前纺企成品库存天数减少，纺企订单维持20天左右水平，随着春节的进一步临近，大部分纺企计划缩短春节假期赶在正月初七前复工，纺企整体库存明显减少。现阶段纺企原料库存虽处在低位，但采购意愿依旧不佳，随用随采为主，刚需补库。随着各地疫情感染过峰和居民出行逐渐恢复，对于国内消费修复形成利好，对棉花行情形成一定支撑。
市场普遍看好节后需求回暖
随着防疫优化给消费恢复注入信心，市场心态持续好转，部分棉花、棉纱贸易企业囤货积极性明显提高。棉纺产业链价格调整，棉花、棉纱和棉布企业加工利润逐渐修复，原料采购意愿增加，纺织市场较前期有所活跃；但纱线新增订单依然有限，主要以短单为主，订单在7-15天的企业占据四成，外单量延续稳中下降态势，市场普遍等待春节后消费预期的进一步兑现。预计春节前纺企抛货现象将进一步增加。
综上所述，在全球经济增速放缓，国际形势不确定因素仍在加剧的情况下，国际棉纺市场需求大幅下滑。而国内市场在节后存在较足需求预期，加之棉花收购加工成本偏低亦对郑棉期货形成一定程度支撑，短期在国内消费进一步回暖预期兑现前，行情维持大稳小动格局。
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