当前国内棉花现货交投偏弱，市场上新棉供应持续增加，部分新棉移库内地，内地库货源紧张压力缓解，但实单交投难以放量，市场行情疲软。同时下游纱价稳中有升，纺企走货较前期有所好转，终端需求并未大幅回暖。短期来看，市场多空博弈，棉花供需暂无明显紧张压力。预计短期新棉价格将维持区间震荡为主。
郑棉主连震荡下跌
图1 2020-2022年郑棉主连走势图
据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，进入11月以来，郑棉主连期货价格从偏强震荡后大幅回落，暂收于13775元/吨。上周美棉出口周报不佳、美国股市下跌和美元反弹导致市场承压，叠加供应端压力，以及套保资金的制约，郑棉期货在前期走强后出现回落。宏观上美联储加息放缓的短期利好已被消化，明年持续加息对股市和经济将产生长期影响。预计短期郑棉期货将继续维持震荡格局。
供应方面：据Mysteel农产品数据显示， 国内商业库存环比继续增加，新棉大量入库，棉市供应持续增加。截止12月16日，棉花商业总库存303.39万吨，环比上周增加46.72万吨（增幅18.2%）。其中，新疆地区商品棉259.01万吨，周环比增加46.15万吨（增幅21.68%）；内地地区国产商品棉26.32万吨，周环比增加0.9万吨（增幅3.54%）。整体上看，新疆棉加工、销售略有提速，降幅较前周收窄，多数纺企看好年后行情，推动近期补库意愿稍有增加，但整体改善仍较有限。预计下周全国商业库存将继续增加。
需求方面：据Mysteel农产品数据显示，截至12月16日，主流地区纺企开机负荷为62.6%，周环比增幅3.99%；工厂开机负荷有所增加。临近年末市场需求有限，厂商积极拉涨之下市场跟涨乏力，整体成交并未明显好转，下游需求偏弱，市场实际采购量较少，整体交易的活跃度明显下降，即市场价格涨后成交跟进略显乏力，但多数企业看好年后行情，推动近期补库意愿稍有增加，不过整体改善仍较有限。
综上所述，目前郑棉维持弱势下行中，下游棉纱成交尚可，价格稳中有升，纺企开机率持续回升，成品库存下滑，临近双节，终端需求持续性有待进一步观察。棉花下游市场订单和终端需求仍在减少，短时间内棉花消费暂未启动，棉价上涨难度较大。预计短期国内棉价以横盘震荡为主。
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