图1 2022年棉花期货收盘价格走势图
9月至10月,在多重利空因素困扰背景下,内外棉期货价格接连下挫,郑棉主连探底至12270元/吨,ICE美棉主连盘中最低70.21美分/磅。11月以来,郑棉主连呈现震荡上行,趋势明显强于外棉,内外棉期货走势为何出现分化?
图2 2021-2022年美棉周度合计净签约量
如图2所示,11月3日之后,USDA连续4周发布的美棉出口数据表现疲软,截止2022年12月1日当周,美棉销售合计净签约量为1.34万吨,较前一周0.62万吨增加0.72万吨,增幅114.53%,较去年同期减少7.75万吨,减幅85.27%,利空数据令ICE美棉期货市场情绪低迷。由于出口预期偏差,叠加美国三角洲等棉区单产超预期,USDA发布的12月美国棉花供需报告果不其然,再度给市场施加压力,2022/23年度美棉产量预估较11月上调4.6万吨,出口预估减少5.5万吨,期末库存增加10.9万吨。无独有偶,12月报告中,USDA将2022/23年度全球棉花产量预估下调15.3万吨,将全球棉花消费预估下调70.7万吨,使得全球棉花期末库存预估上调50万吨,ICE美棉遭受双重打击。11月美国CPI数据出炉,同比升7.1%,预期升7.3%,环比升0.1%,预期升0.3%,数据利好,美棉期价才得以回升至80美分/磅之上。
图3 2022年郑棉主连持仓与成交量走势图
随着防疫政策优化,各地纺织企业陆续组织复工复产,虽然终端市场订单需求无明显增加,但由于布厂纱线库存较少,社会仓库仍有较大空间,且临近年底,纺织企业备货情绪提高,因而纱线市场行情稍有好转,中低支纱线报价上调。基于对后市的良好预期,资金不断涌入郑棉期货市场,仓位持续上升,12月12日广东中大纺织圈有序复市,郑棉主力盘中突破14000元/吨关口,最高14100元/吨。据Mysteel农产品了解,当前纱线成交缺乏连续性和稳定性,新年度棉花加工进行中,套保盘仍有大军未动之势,强预期弱现实,市场多空分歧较大,双方博弈激烈。
综上所述,2022/23年度棉花上市磕磕绊绊,目前对于新疆轧花企业而言,最初因期现高基差产生的忧虑逐渐消散,新年度棉花加工利润较为可观,部分企业销售进度良好,未销售资源或仍有升值空间。国内棉花基本面弱势格局需等待时间改善,棉价上方压力较大,市场各方仍需随行就市,步子小更能走得稳。
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