导语：截至11月30日，郑棉主连收于13210元/吨，月环比上涨725元/吨，涨幅5.81%。棉花期价虽涨，但现货价格走弱，期现价格走势背离。截至2022年11月30日，全国3128皮棉均价14884元/吨，月环比下跌6.19%。
疫情叠加天气 新棉上市放缓
图1 2021-2022年度新疆地区棉花加工进度统计
据Mysteel跟踪数据显示，截至2022年11月29日，新疆地区皮棉累计加工量253.23万吨，同比下降26.52%；29日当日皮棉加工量4.8万吨，同比下降0.94万吨，且连续3日单日加工量不足5万吨，自11月26日以来新疆棉单日加工量出现大幅度的下滑。之所以下滑的原因主要有两个，一是近期新疆大风降雪降温天气较多，二是喀什等地疫情形势严峻，区域防控工作严格，两方面的原因使得棉花收购、加工开展难度加大，新棉上市脚步放缓。
棉花公检进度缓慢 郑棉仓单数量低位
图2 2020-2022年郑棉仓单数量
由于新棉加工进度缓慢，且新疆公检人员尚未完全到位，新棉公检进度同样缓慢。截至到2022年11月29日24点，累计公检109.4万吨，同比减少64.73%，新疆棉累计公检量106.85万吨， 同比减少65.16%。由于2021/22年度仓单已注销，目前剩余仓单皆为2022/23年度新棉仓单，但由于疆内防控工作影响，公检进度缓慢，新棉仓单注册量同比下滑。截至11月30日，郑棉注册仓单470张，较上一交易日增加42张；有效预报245张，较上一交易日增加37张，仓单及预报总量715张，折合棉花2.86万吨，盘面仓单压力较小。
纺企订单弱、开机降、利润减需求端仍显疲软
图3 2020-2022年主流地区纺企库存情况
当前处于国内传统纺织淡季，叠加国内多地防控工作严格，下游需求持续走弱，部分地区纺企停产、减产不在少数，国内纺企开机率出现下调。截至11月底，全国主流地区纺企开机负荷为 58.3%，月环比减幅8.33%，市场开机率均有不同程度的下降。受疫情影响，山东、河南、河北部分区域纺织企业被迫限产、减产、停产，纱厂开机负荷大幅下降。在开机降的同时，纺企成品库存也保持增加趋势。据Mysteel农产品数据监测，截止11月底，主流地区纺企纱线库存天数为31.9天，月环比增幅8.87%，同比增幅 47%。因纱线库存压力增加，纱线价格也一直维持阴跌态势，加上近期物流运输费用提升，纺织利润也呈下滑趋势，纱厂对于后市心态仍不乐观。
综上所述，纺织淡季氛围浓郁，整体呈现订单弱、开机降、利润减的局面。虽临近年关，但纱厂原料备货并不积极，且多数厂家计划提前春节放假，需求端仍显疲软，制约棉价；短期虽然新棉上市放缓使得供应压力后置，但是供需格局并未发生本质改变，未来棉市运行压力仍大。
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