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Mysteel解读:棉价稳中有降,下游成品库存积压

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进入11月中下旬,新疆棉采摘明显提速,当前北疆籽棉采收工作基本结束,南疆大部棉区预计11月底采收结束,其中喀什棉区受疫情管控、采棉机不足等因素影响采收有所推后。由于下游需求疲态尚未改善,新棉逐渐上量,陈棉价格逐渐向新棉价格靠拢。郑棉仓单数量的大幅下滑使得郑棉反弹空间也将受限,短期可能将围绕新棉加工成本波动。

国内棉花价格偏弱震荡

图1 2020-2022年国内3128棉花价格走势图

截至2022年11月25日,全国3128皮棉均价15024元/吨,月环比下跌6.38%。其中新疆市场双28新疆机采棉价格14000-14100元/吨,手采棉价格14200-14300元/吨。内地市场3128新疆机采棉价格15100-15250元/吨,手采棉价格15200-15550元/吨。随着疆内部分仓库恢复发运业务,不少新棉陆续运往内地,国内棉花期货价格反弹乏力后振荡,现货价格持续下行。内地库棉花价格承压小幅下行,但疆内外价差空间仍大。地产棉方面,因下游行情不佳,地产现货价格小幅下调,目前3级白棉价格15200-15800元/吨,毛重带票,成交不快。短期内地棉价依旧弱稳。

下游纺企即期利润增加

图2 2020-2022年纺企C32s环锭纺即期利润走势图

Mysteel农产品数据监测,截至11月25日,全国C32s环纺纺纱即期利润为1761.6元/吨,月环比增幅19.47%;国内棉花现货价格下跌,纱厂纺纱即期利润有所增加。不过下游棉纱市场交投平淡,纱线价格重心下移,纺织企业经营压力大,采购原料谨慎,生产积极性不高。加之纺织企业订单难以为继,国内棉纱价格重心再度下移。当前新棉仓单不足支撑盘面,后市随着新棉逐步上市,郑棉压力逐步增大,短期郑棉价格维持低位震荡。

纱厂成品库存累库明显

据Mysteel棉花团队对全国6个地区部分规模5万锭以上的纺织企业最新调查数据显示,截止11月25日,全国主要地区纺企纱线库存为31.9天,较上周增加0.5天,周环比增幅1.59%,同比增幅47%。短期纺织市场颓势仍在延续,部分纺织企业表示纱线库存增势未有减弱,市场低价抛货现象屡现,且仍维持供需双弱局面,出货情况不容乐观,部分区域受到疫情影响,下游采购计划释放相对缓慢,纺企整体库存水平依旧处于高位。预计后市纺企抛货现象将进一步增加。

综上所述,国内棉花产量再创新高,新疆籽棉收购工作处于收尾阶段,收购主流价格在5.6-5.8元/公斤。但国内防疫形势仍然严峻复杂,下游纺织及终端消费下行压力有增无减,叠加前期的乐观情绪有所退却,预计国内棉价维持弱势震荡。

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