进入10月下旬，新疆棉花市场陆续进入加工环节，但疆内跨区域流动限制，货物发运出疆亦不畅，使得新年度新棉集中上市缓慢，全国轧花企业开工率仍低于去年同期水平。新棉市场存在预售和盲盒销售情况，当前宏观环境略差，在外围环境真正转好之前，棉花需求下降难以改变。
郑棉主连价格低位下行
图1 2020-2022年郑棉主连价格走势图
据Mysteel统计，如图1所示，郑棉主力合约国庆后持续走低，最近跟随随外围市场利空影响呈大幅下行态势。市场观望情绪依然较浓，下游终端需求较为疲软。国内棉花价格维持弱势下跌，疆内新棉报价低于内地陈棉价格，棉纱现货交投清淡，纺企采购需求偏弱。随着新疆棉运输逐渐恢复，新棉供应压力扑面而来。预计短期内郑棉将维持弱势下行格局。
全国棉花商业库存增加
图2 2020-2022年全国棉花商业库存走势图
据Mysteel统计，如图2所示， 全国商业库存环比有所增加，新棉集中上市，棉市供应将不断增加。截止10月28日，棉花商业总库存136.55万吨，环比上周增加1.67万吨（增幅1.24 %）。据Mysteel调研显示，全国商业库存环比有所增加，新棉集中上市，棉市供应将不断增加。截止10月28日，棉花商业总库存136.55万吨，环比上周增加1.67万吨（增幅1.24 %）。当前新疆籽棉价格小幅下降，轧花厂预售积极，贸易商采购谨慎。下游棉纱交投氛平淡，成交不佳，成品去库压力大，纺企对于后市缺乏信心。新棉陆续上市，疆内皮棉库存小幅调增，预计短期全国商业库存将持续增加。
市场需求持续偏弱
据Mysteel调研显示，截止10月28日，全国主要地区纺企纱线库存为29.3天，较上周增加0.7天，周环比增幅2.45%，同比增幅57.53%。下游订单跟进不足，纺企成品库存消化缓慢，整体库存水平依旧处于高位。纺织市场消费下滑态势加剧，9月份我国纺织品服装出口额同比、环比均出现下降。企业服装成品库存积压严重，订单被取消或延后现象屡现，短期下游纺织消费下滑态势还将持续。
综上所述，受棉花基本面偏弱及外部宏观利空影响，郑棉期价连续走低，棉花现货价格相对抗跌，内地库价格跌幅小于新疆库。国内下游纺企外单下滑的背景下，陆续转向内销市场，纺织市场订单下滑明显，棉价现货下跌空间仍存。预计短期棉市购销以谨慎观望为主。
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