当前国内棉花现货交投依旧偏弱，郑棉主连波动幅度收窄，维持在15000元/吨左右窄幅震荡走势。8月底正值新旧棉花年度交替期，新棉收购加工成本将成为市场焦点。同时下游即将进入“金九银十”的产销旺季，棉花现货价格相对坚挺，纺企仍按需采购，成品库存消化速度有所提升，后续订单需持续关注。
郑棉主连横盘震荡
图1 2020-2022年郑棉主连走势图
据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，8月份以来，郑棉价格大跌触底反弹后维持横盘震荡，暂收于15015元/吨。当前国内棉花成交依旧偏淡，临近新棉上市，市场关注开秤价格，旧棉结转库存偏高，下游棉纱交投氛围一般，纺企随用随买。棉花工商业库存数量较大，叠加新年度棉花丰产预期强烈，在消费持续萎靡的情况下，即便有美棉ICE大幅上行推动，郑棉主连价格也持续在万五关口附近波动，国内棉花供应压力较大。预计郑棉短期内大概率维持偏弱震荡运行。
供应方面：截止8月26日，棉花商业总库存218.7万吨，环比上周减少12.98万吨（减幅5.6%）。其中，新疆地区商品棉144.26万吨，周环比减少11.24万吨（减幅7.23%）；内地地区国产商品棉40.34万吨，周环比减少1.86万吨（减幅4.83%）。当前国内新年度棉花产量预期超600万吨，叠加结转库存，棉市供应压力限制棉价走高空间，下游纺企原料端维持刚需补库。棉市库存压力依旧。短期全国棉花商业库存继续缓慢消化。
需求方面：据Mysteel农产品数据监测，截至8月底，全国C32s环纺纺纱即期利润为2440.5元/吨，月环比减幅19.3%，同比增幅7.4%。不过纺企纱线库存依旧处于高位。8月下旬以来国内大部分棉纺厂纷纷加快棉纱销售，个别企业甚至降价抛售。目前棉纺织企业出口、内销订单并不理想，部分厂家棉纱累库率上升，现金流压力增大。尽管棉纺织服装业即将迎来“金九银十”，但国内棉纱市场除OE纱询价、销售继续好转外，C21-C40S针织、机织棉纱成交偏弱，订单严重不足，纱厂不得不尝试降价销售。
综上所述，当前棉花现货价格依旧维持在15500-16000元/吨区间震荡，市场偏空情绪依然较浓烈，观望氛围浓郁，纺企出货节奏放缓；加之国内花纱供应压力较大，纺企开机率普遍不高，棉纱价格亦持续下调。预计短期内棉纺产业链依旧维持震荡行情。
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