进入7月下旬，棉市预期收储政策或出现调整，市场空头情绪稍有退散，棉价止跌筑底。郑棉仓单继续减少，纺织市场淡季行情仍较为明显，纱厂产品去库缓慢，在全球经济衰退风险的利空背景下，棉价整体下行颓势难掩。
国内棉花现货价格接近筑底
图1 2020-2022年国内3128棉花价格走势图
据Mysteel统计，如图1所示，全国3128皮棉均价16215元/吨。其中新疆市场3128B新疆机采棉15500-15800元/吨，手采棉15800-16000元/吨；内地市场棉花价格3128B新疆机采棉16150-16450元/吨，手采棉16300-16750元/吨。近期棉价波动较大，且供需格局偏弱，皮棉销售进度缓慢，棉市购销氛围清淡。此外本轮棉价走势特点鲜明，一方面下跌的时间非常短；棉花现货价格在不到一个月的时间跌幅就达到了5000元/吨左右；另一方面是大跌促使高价棉纱面临滞销。多数纺企采购棉花的均价都在20000元/吨左右，由于价格跌速过快，贸易商囤积的棉纱和纺企的生产的棉纱一起涌向市场，又进一步拖累了纱价和棉价。产业链传导不畅使得原料采购力度减弱，棉市压力骤增。预计短期棉价维持弱势震荡格局。
郑棉仓单消化缓慢
截至7月22日，郑棉注册仓单14378张，较上一交易日减少32张；有效预报669张，较上一交易日增加32张，仓单及预报总量15047张，折合棉花60.18万吨。近期郑棉仓单数量逐步减少，已经连续下滑3个月有余，受郑棉主连大幅走低的影响，皮棉零星成交多以仓单棉为主，相较郑棉期货价格，现货价格跌幅略缓，棉花期现倒挂幅度继续扩大。
下游成品库存天数继续增加
图2 2020-2022年国内主流地区纺企库存统计
据Mysteel调研显示，如图2所示，截止7月22日，全国主要地区纺企纱线库存为34.8天，较上周增加0.6天，周环比增幅1.75%，同比增幅194.92%。最近纺企库存资源亏损较大，低位出货意愿不强，加之下游需求有限，当前纺纱厂方面减产效果明显，供需矛盾得到一定缓解，但纺企整体库存水平依旧高位。据Mysteel农产品数据显示，国内主要地区纺企开机负荷为48.6%，周环比减幅6.7%，纺企开机负荷持续下降，部分纺企需求偏弱叠加受新冠疫情影响，开机率维持在20%-30%，市场情绪较弱，交易氛围略显冷清，下游订单严重不足，整体市场活跃度不高。
综上所述，在棉花价格大幅下跌趋势下，市场观望氛围加重，纺织市场订单不足局面仍在持续，叠加前期高棉价原料生产的纱线无法顺价出售，纺织企业库存压力上升。随着新年度临近，轧花企业销售意愿增强，而下游下游需求仍显低迷，国内棉花市场恢复顺畅运转还需耐心等待。预计棉市观望态势还将延续。
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