6月中旬以来,内外棉期货价格出现大幅下跌,宏观因素以及整个商品市场的空头趋势明显,整个棉纺产业链情绪颇为焦虑。上游未套保的轧花企业已经停止了销售,产业各方博弈进入了焦灼的阶段。部分棉企为了避免出现大幅亏损,现在棉企开始挺价惜售。预计当前棉市将延续弱势下跌态势。
国内棉花现货价格大幅下调
图1 2020-2022年国内3128棉花价格走势图
据Mysteel统计,如图1所示,国内棉花现货市场价格大幅下调,周度下跌1100-2100元/吨左右,3128B新疆机采棉18050-18250元/吨,手采棉18150-18500元/吨。棉花期现价格联袂齐跌,部分贸易商销售暂缓,市场情绪较悲观。下游纺企谨慎观望,原料补库意愿偏弱,棉花现货交投不足。加之全球经济衰退利空刺激,市场需求忧虑加重。棉花现货价格重心有所下移,上下游企业经营困难,观望情绪升温。预计短期内皮棉现货价格维持弱势下行格局。
国内棉花商业库存缓慢消化
截止6月17日,国内棉花商业总库存329.22万吨,周度减少10.83万吨(减幅3.18%)。其中,新疆地区商品棉244.18万吨,周环比减少7.32万吨(减幅2.91%);内地地区国产商品棉44.99万吨,周环比减少1.49万吨(减幅3.20%)。整体上看,传统淡季深入,下游纺企刚需补库,轧花厂销售进度缓慢,棉花消耗不足。目前下游订单不佳,原料购销情绪不佳。库存同比去年增加的主要原因:一是轧花厂惜售挺价,销售进度同比偏慢,去库节奏滞缓;二是下游纺企订单不佳,刚需补库为主,原料库存维持低位。预计全国商业库存消化进度缓慢。
下游纺企成品库存天数增加
图2 2020-2022年国内主流地区纺企库存统计
据Mysteel调研显示,如图2所示,截止6月24日,全国主要地区纺企纱线库存为33.8天,较上周增加2.2天,周环比增幅6.9%,同比增幅156.1%。由于棉花期货价格大幅下挫,加之下游厂商观望氛围浓郁,使得纺企后续订单跟进不足,据市场人士反馈,2022年欧美圣诞节、复活节订单的下达量或大幅低于2021年同期,一是我国纺服制品对欧美出口关税相对东南亚各国较高,竞争力收窄。二是受欧美各国央行为应对高通胀采取加息和缩表的影响,欧美各国工资、收入陷入滞胀状态,导致本土棉纺织品、服装等消费下降,库存增加,欧美等国品牌服装企业、零售商相应调整了下单量。当前纺企只能被迫限产降产能,暂无采购计划,纺企整体库存水平处于高位。
综上所述,在棉花价格大幅下跌调整过程中,市场悲观气氛加重,国内棉花供给仍存较大压力。对纺企而言,现阶段都是以刚需补库为主,尽管棉价大幅下跌,纺纱成本降低,但是纺企遭遇订单荒,在没有订单可接的条件下,纺企对高棉价具有强烈的抵触。下游需求短期内难见好转。预计市场谨慎观望态势还将延续。
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