美国农业部发布6月份全球产需预测，全球产需一增一减 ，暂无较大利空。
表一 全球棉花供求平衡表
美国农业部6月数据显示，2022/23年度，全球棉花产量略微调增，消费量略微调减，期末库存基本没有变化。全球产量环比增加4.6万吨，其中埃及产量增加2.2万吨，西非产量也有小幅增加；全球消费量环比减少9.8万吨，主要减少来自墨西哥、孟加拉国和越南；由于2021/22年度全球产量减少32.55万吨完全抵消了消费量减少的27.13万吨，导致2021/22年度期末库存环比下降，因此2022/23年度全球期初库存环比减少；2021/22年度全球产量下降主要是印度棉花产量减少了21.7万吨，而且巴西棉花单产预期也有所下降。2022/23年度，全球消费量环比减少9.8万吨，主要减少来自中国、印度、墨西哥和越南。
表二 美国棉花供求平衡表
而从美国数据来看，2022/23年度美国棉花供需平衡表环比没有变化，只是陆地棉农场均价环比上调5美分，至95美分/磅；美国2021/22年度棉花供需平衡表也没有变化，陆地棉农场均价仍为92美分/磅。
数据显示，全球棉花供需一增一减，利空因素较少；但细分来看，后续棉花利空因素酝酿中。
美棉弃耕率存下调空间，棉花供应暂无明显问题
5-6月数据，因前期美棉主产区干旱而给出弃耕率25%的数据；而截至6月5日当周，美棉种植率为84%，棉花现蕾率为11%，优良率为48%，数据较去年同期分别高出17个百分点、3个百分点、2个百分点，另外USDA天气周报给出从美国棉区表层土壤缺水区域面积占比49%，周度呈现约1个百分点数值的下降。故后续7月、8月美棉产量存上调空间。另回顾美国棉花弃耕率高于20%的2011年-2013年、2018年、2020年，美国棉花库存消费比未低于过15%，棉花供应暂无较大问题。
新疆棉制品遭受制裁，中国棉花消费存下调空间
2022年6月21日，美国制裁新疆棉法案正式生成法律文件，美国及欧盟市场对新疆棉制品严加管控，发现有相关货物进入美国港口就地销毁，新疆棉使用在海外市场备受排挤。而在6月USDA数据中，仅下调中国棉花消费1.09万吨，中国棉花库存消费比上涨1个百分点为96%。
图1 USDA中国棉花供求平衡
据Mysteel棉花团队6月初电话调研，下游纺织市场内销订单已进入尾声，纱厂开机下降2.1个百分点；外贸企业开机正常，订单相对持续，但要求禁止使用新疆棉。
而国内纺织市场消费走弱形势非常明显，据国家统计局数据，4月我国限额以上服装鞋帽针纺织品销售额仅为791亿元人民币，同比下降22.8%。
图2 我国限额以上单位纺织品零售额
印度高棉价使纺纱利润恶化，消费持续下调
6月初，印度棉花协会发布消息称，印度第一次进口棉纱以确保向织布工和纺织厂提供重要原材料的无缝供应。该机构称，当前进口棉纱比当地纺纱厂出售的纱线便宜近 30 卢比/公斤（约合人民币2570元/吨），预计未来3-4个月印度将进一步进口棉纱约1000个集装箱（约2万吨棉纱）。
高价棉花导致印度纱厂开机下调，印度棉花协会4月下调印度棉花消费34万吨，后续高价棉花持续高位运行，则印度供需数据存下调空间。
整体来看，美国农业部6月数据调整相对较小；根据目前市场运行因素：美国棉区干旱缓解，棉花生长状态较好；美国对新疆棉及制品限制监管更严，外贸订单受限制；印度因高价棉纺纱利润不佳导致纱厂开机率下降。国际及国内供需存调整空间，内外棉价长期承压格局保持。
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