10月下旬以来，随着国内黑色系商品价格普跌，郑棉追涨情绪降温，国内棉价高位震荡。郑棉主力合约维持在21000-22000元/吨之间震荡。截止到2021年10月26日24点新疆棉花公证检验量80.99万吨，远低于去年同期公检数量，籽棉收购进度缓慢，收购价亦稳中有降。受种植成本的增加的影响，棉农惜售心理严重，部分地区仍处于轧花厂和棉农僵持阶段，当前新棉市场成交寥寥，籽棉收购市场情绪有所降温。
国内棉花价格高位震荡
图1 2019-2021年国内3128美好价格走势图
据Mysteel统计显示，如图1所示，进入10月以来，新疆棉价格一路飙升且居高不下，现阶段新疆地区棉花价格稳中有升，3128B新疆机采棉23200-23500元/吨，手采棉23400-23800元/吨。目前新疆棉农交售情绪逐渐升温，新疆籽棉收购价稳中有降，北疆10月下旬收购价回落至10元/公斤出头，折合皮棉成本在22000-24000元/吨区间。虽现货价格仍偏好，但相比前期已下降不少。加之南疆大规模收购已开始，收购价短期保持坚挺，整体机采籽棉收购价维持在10.2-10.5元/公斤。随着北疆收购逐步进入尾声，南疆收购将成为影响后期价格关键因素，南疆价格若回落，对于棉花期货支撑力度将会减弱。
郑棉仓单继续流出
据Mysteel统计显示，截至10月27日，郑棉仓单2310张，折合皮棉约9.7万吨。较2020/21年度同期减少2452张，减幅达到49.64%。加之新年度新疆棉区累计公检皮棉约81万吨，较上年度同期减少23.84%。2021/22年度新棉报价与郑棉主连“倒挂”超过2000元/吨，不仅国内棉花贸易商、期现公司基差采购很难大面积展开，10月中旬以来只有少量高品质机采棉零散成交，当前新疆轧花厂缺少套保销售的机会。
下游补库意愿不强
据Mysteel调研显示，国内大多数纺织企业棉花原料在 1 个月或以上，并不急于购进原料，纱线订单也因布厂减产及下游抗拒原料价格上涨出现下滑，市场交投氛围冷清。整体看，新棉成本逐渐清晰，期现价差过大，对企业套保增加难度，由于新棉成本高企，纺企库存增加，利润收窄。伴随着棉花上市量不断增加，下游需求不及预期，预计短期棉价将维持高位震荡。
综上所述，新疆籽棉收购价格稳步下调，新年度交售、加工进度慢于去年水平，成本对于棉花市场影响仍较大。不过因新棉成本倒挂，期现套保难度加大的情况下，必将导致延缓新棉大量流入市场。当前港口棉花港口出库量大于入库量，港口库存降至偏低水平。另外，储备棉轮出以中低质量为主，成交率维持在4成附近。下游纱线价格相对坚挺，仍有一定加工利润。短期棉花基本面多空交织，预计后市棉花价格震荡持稳为主。
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