近期宏观消息略显偏空，大宗商品下跌趋势未改，棉花价格亦跟随宽幅调整。且随着下游传统淡季来临，棉价是否继续下探，不禁让棉花行业人士猜想，接下来笔者就棉市现状浅谈一二。
郑棉宽幅震荡 同比偏高
图1 2019-2021年郑棉主连走势图
受宏观因素影响，近期郑棉行情趋势性下探，截止到5月28日，郑棉主力合约日盘收15420元/吨，环比下跌3.2%。但从同比来看，较去年同期涨幅在33%，为近3年高位。造成近年偏高的主要原因：一是20/21年度籽棉收购成本较往年偏高，轧花厂加工成本上升。二是今年郑棉仓单数量远低于往年同期，仓单压力释放明显。三是棉花基本面行情乐观，下游消费平稳，棉价底部有支撑。
下游淡季未显 纱价表现坚挺
图2 2019-2021年纯棉32s环锭纺价格走势
进入传统淡季，下游纱厂淡季氛围并不明显，当前下游纱企成品库存低位，纱价继续表现坚挺。据我的农产品网数据跟踪，截止到5月28日，全国纯棉32s环锭纺均价25470元/吨，环比上涨2.3%，同比上涨33.5%，纱价维持高位运行。纱价坚挺的主要原因，一是海外疫情发酵，部分国外订单有所回流，下游订单行情表现较好；二是纺企纱线库存处今年3年来低位，据我的农产品网跟踪，截止5月28日，全国主要地区纺企纱线库存为10.2天，较上周下降0.6天，环比下降5.6%，纱厂成品库存仍偏低。加之终端需求尚可，造成纱企挺价意愿较强；三是部分纱线贸易商看涨后市行情，在春节前后有大量囤货，急需订单较多，导致纱厂供不应求。
纺织品服装出口数据偏好
图3 2019-2021年纺织品服装出口金额
据中国海关总署最新数据显示，2021年4月，我国纺织品服装出口额为232.77亿美元，同比增长8.97%，环比增长23.00%。其中，纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为121.55亿美元，同比下降16.87%，环比增长25.65%；服装(包括服装及衣着附件)出口额为111.23亿美元，同比增长65.03%，环比增长20.21%。从数据分析来看，今年国内服装出口消费恢复明显，外销市场环境明显改善。
综上所述，当前下游纱价坚挺，订单行情平稳，纱企成品库存低位，传统淡季氛围暂不明显。加之近期郑棉低位震荡，纺企按需补库，棉市交投有所升温。目前基本面情况仍显乐观，棉市底部下探空间有限。后期仍需关注6月份下游纺企订单、库存变化，以及天气、宏观政策变化，谨防资金炒作。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。