进入7月底 ，国内基本面持续偏弱，供应端保持宽松态势，7月下旬以来棉花已普遍进入生殖生长的关键期，考虑到近期全疆大部分迎来持续高温天气，农民纷纷加大田间管理、病虫害防治，积极应对高温产生的不利影响。2024年棉花种植化肥投入成本大多集中在400-700元/亩，再加上水费上涨，因此农民普遍预测今年棉花种植总成本与上年持平或上涨50-100元/亩。预计后市棉价或将延续低位震荡格局。
郑棉期货价格低位震荡
图1 2022-2024年郑棉主连价格走势图
近期受宏观利空情绪及 ICE 美棉下挫影响，郑棉期货价格四连阴、主力盘中最低跌破万四关口后维持14000元/吨左右震荡。当前旧年度棉花供应充足，且销售进度慢于往年，现货交投一般，基差报价持稳，下游时间进入淡季末期，金九银十仍有所期待，但目前订单仍不及预期，纺企开机率不足，对于原料逢低刚需补库。 短期内郑棉期货或将维持弱势震荡格局。
下游需求无明显改善
据Mysteel农产品数据监测，截至7月26日，主要地区纺企纱线库存为29天，周环比降幅0.34%。期货大幅下跌，市场低价棉纱走货加快，部分厂家出货缓慢，下游压价采购，成交略显僵持，棉纱库存量窄幅下降。纺纱厂订单暂无明显新增，产业企业和对纺织市场金九银十期望值偏低，郑纱盘面减仓震荡收跌，资金交投活跃度继续减弱。加之皮棉原料走势不明朗，纺企采购谨慎，刚需补库，后道订单暂无明显好转，询价打样居多，实单据量商谈价格，预计短期棉纱价格震荡运行。预计短期棉纱价格或震荡运行。
郑棉仓单持续下滑
图1 2022-2024年郑棉仓单数量走势图
据Mysteel农产品数据监测，截至7月30日，郑棉注册仓单11440张，较上一交易日减少107张，有效预报491张，较上一交易日持平，仓单及预报总量11931张，折合棉花47.72万吨。据统计，7月22-26日郑棉仓单增减量分别为-69张、-48张、-71张、-138张、-199张，随着郑棉主力合约CF2409跌破14000元/吨关口的刺激，仓单流出/注销大幅增加。主要是由于7月下旬以来，郑棉“四连阴”，套保率高的棉花贸易企业/期现公司开启“售现货，平空单”模式，点价成交量持续回升，棉花企业主动注销仓单的现象并不少见。再则出于皮棉成本压缩空间有限的角度考虑，部分纺企贸易商等纷纷入市接仓单。
综上所述，郑棉期价低位弱势震荡，国内皮棉供应宽松，新疆棉花陆续进入花铃期，长势良好且进度快于去年，下游棉纱延续淡季行情，近期虽有订单下达，但数量和持续性有待观察，织厂开机率不足，对于原料支撑力度有限。棉价短期内仍将承压运行。
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