导语：ICE美棉盘中涨停，最高价103.80美分/美磅，外盘强势上涨，但并未带动郑棉上涨，内外棉价差扩大，郑棉冲高回落，下游需求不温不火，后道订单跟进不足，市场采购谨慎。截至2月29日，郑棉05合约收盘价16110元/吨，跌幅1.59%。
图1 2022-2024年纯棉32s环锭纺价格走势
据Mysteel农产品了解，2月29日，全国C32s环锭纺均价24061元/吨，较节前涨幅1.8%，部分市场C32s环纺价格23500-24500元/吨，高紧C40s价格25000-26300元/吨。春节期间外盘棉花走势偏强，对成本端仍有一定支撑，且节前部分纱厂棉纱库存低位运行，多因素支撑下，棉纱市场偏强运行；春节后受棉花价格上涨影响，大部分纺企上调棉纱报价100-500元/吨，但涨价后成交乏力，询单问价居多，实际成交较少，纺企生产依旧维持年前订单为主，新签订单较少，且部分纱厂反馈，棉纱出货以贸易商居多，下游织厂直接订货较少，担心随着时间的推移，中间商棉纱或又出现胀库的现象，低价抛货从而影响工厂的生产节奏。
图2 2022-2024年纺企C32s环锭纺即期利润情况
据Mysteel农产品数据显示，2月29日，纺企C32s环锭纺即期利润为，同比降幅，2023年一季度，纺企利润较好，排单紧凑，而今年纺企订单在机生产，利润微薄，主要是因为原料价格高企，棉纱提价困难，下游接受意愿不强，订单核价后较难成交，后道订单跟进不足。国内棉纱产能过剩，春节后纺纱厂开机陆续恢复，棉纱供大于求，下游负反馈加强，从而带动棉花价格下跌，达到一个新的平衡状态。
图3 2022-2024年主流地区纺企纱线库存情况
据Mysteel农产品数据监测，截至2月29日，主要地区纺企纱线库存为21.7天，周环比减幅3.13%。纺企前期订单陆续交付中，库存小幅下降；现阶段纺企棉纱库存压力不大，但普遍对后市行情感到担忧，担心“金三银四”传统纺织旺季，旺季不旺，现在订单前置，后续订单跟进乏力，加之原料成本高企，纺纱利润亏损边缘，进入3月将面临较大考验。
综上所述，短期期货行情走势与基本面行情错配，外盘走势与内盘走势背离，价差扩大，基本面弱势运行，供应宽松，需求疲软，棉花价格上行阻力较大，冲高回落；后续重点关注后道订单跟进情况及棉纱社会库存及厂库库存的变化。
棉花是一年一季的农作物，在新花上市加工完成后，下游需求是关键，春节前集中备货订单可维系至3月中下旬，因此Mysteel农产品3月18日-22日组织河北、山东棉纺市场调研活动，走进企业，了解纺纱厂采购节奏及订单情况，及时发现市场情况，把握行情的变化，报名可点击下方邀请函。
Mysteel农产品2024年鲁冀棉纺市场春季调研邀请函.pdf
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。