进入1月下旬，新疆皮棉加工即将结束，市场供应较为宽松，疆内棉企抓住棉价反弹的有利时机，积极进行点价销售。随着价格的走高，上方套保压力随之增大，加上春节假期的来临，下游纺企补库节奏逐步放缓；但纺织企业开机率维持高位，补库行情或将继续对棉价起到一定支撑。短期棉花价格或延续偏强震荡走势。
棉花价格偏强震荡
图1 2021-2023年国内3128棉花价格走势图
据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，截至1月25日，国内3128皮棉均价17062元/吨，周环比上涨1.49%。其中新疆市场3128B新疆机采棉16550-16650元/吨，手采棉16700-16800元/吨。内地市场3128B新疆机采棉17100-17200元/吨，手采棉17300-17400元/吨，3级地产棉双28价格16400-16500元/吨。近期随着棉花现货价格上涨，疆内轧花厂观望惜售居多，新棉加工进入尾声，个别轧花厂零星加工，贸易企业积极销售，纺企按单拿货、采购价格偏低，整体交投表现一般。节前备货意愿较一般，棉纱积极去库中。短期棉花价格延续偏强震荡走势。
供应方面：据Mysteel调研显示，全国商业库存环比增加，棉花市场供应宽松。截止1月19日，棉花商业总库存479.39万吨，环比上周增加5.68万吨（增幅1.19%）。 其中，新疆地区商品棉393.1万吨，周环增加3.51万吨（增幅0.90%）。内地地区商品棉33.94万吨，周环比增加0.07万吨（增幅0.21%）。整体上看，国内棉花商业库存居于高位，皮棉现货供应宽松，棉花现货基差暂稳，套保意愿增强；近期受需求回暖带动纱厂库存压力缓解，但临近春节，后期持续补库动能或有放缓 。预计下周全国商业库存维持高位。
需求方面：据Mysteel农产品数据监测，截至1月25日，主流地区纺企开机负荷为74.2%，环比增幅0.82%。主流地区纺企棉纱走货顺畅，40s、50s、60s排单紧凑，气流纺16s-32s梭织牛仔纱订单跟进，纺企开机负荷增加。当前全国纯棉32s环锭纺均价23585元/吨，即期利润为-183.2元/吨，因棉花价格上涨，下游纺企纺纱即期利润处于小幅亏损状态。不过纺企前期订单在机，交付逐步完成，正积极寻求新单续订，原料行情不够明朗，市场多持观望心态，纱厂根据自身纱线库存来合理控制产销，报价随行就市，一单一议，后续重点关注春节后订单跟进情况，预计棉纱价格将延续震荡整理走势。
综上所述，国内棉纺厂纺纱利润呈现持续好转，亏损面大幅收窄的局面；同时国内的新增订单和及利润逐渐改善，消费逐步转好也对棉价形成了支撑。下游纺织企业开机生产动力不断增强，去库积极，纱厂成品库存逐步减少。预计棉价或将延续横盘震荡格局。
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