进入11月下旬，新疆籽棉交售进入尾声，因郑棉期货价格持续下跌影响，近几日全疆籽棉收购价继续下滑，籽棉价格维持在6.9-7.1元/公斤，部分棉区轧花企业出现减收、停收现象。皮棉成本进一步下降，下游棉纱市场继续走弱，纺企刚需补库，生产积极性下滑。短期棉花价格面临承压下行格局。
棉花价格低位震荡
图1 2021-2023年国内3128棉花价格走势图
据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，新疆市场棉花价格低位弱稳，国内3128皮棉均价16081元/吨，周环比下跌2.89%。其中新疆市场棉花价格平稳，3128B新疆机采棉价格15450-15600元/吨，手采棉价格15700元/吨左右。内地市场棉花价格稳中有降，部分区域价格跌100元/吨，3128B新疆机采棉价格16000-16200元/吨，手采棉价格16300-16400元/吨。郑棉期价缩量减仓震荡收涨，贸易企业积极销售基差资源，纺企刚需低价采购，观望情绪较浓，交投氛围持弱。
供应方面：据Mysteel调研显示，全国商业库存环比增加，棉花市场供应宽松。截止11月27日，棉花商业总库存288.16万吨，环比上周增加51.17万吨（增幅21.59%）。 其中，新疆地区商品棉230.11万吨，周环增加48.21万吨（增幅26.50%）。内地地区商品棉21.45万吨，周环比增加0.56万吨（增幅2.68%）。整体上看，国内商业库存增加，新棉加工进度加快，供应端逐渐宽松，但下游接受程度不高，纺纱利润持续亏损，后市仍不乐观。短期全国商业库存将继续增加。
需求方面：据Mysteel农产品数据监测，截至11月23日，主流地区纺企开机负荷为65%，环比增幅7.79%，同比增幅11.49%。部分工厂满负荷开机维持生产，部分工厂三班改两班，两班改一班，整体来看，纺企开机负荷较上周有所增加。全国C32s环纺纺纱即期利润为368.3元/吨，周环比增幅31.81%；棉纱跟随棉花价格下跌，纺企纺纱即期利润不足。纺企走货多依靠老客户维持，新单跟进乏力，短期市场缺乏利好刺激，纺企积极观望以待调整纱价，预计棉纱价格将延续震荡整理走势。
综上所述，在棉花价格持续下行的过程中，下游纺织企业举步维艰，不仅成本增加，利润下降，而且订单也在减少。下游需求仍是市场关注焦点，但新花成本和期价大幅倒挂使得企业注册仓单意愿不强，预计棉价或将延续弱势震荡格局。
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