时值纺织传统旺季，然而从纱厂、织厂反馈情况来看，旺季特征较不明显，新年度籽棉抢收预期减弱，郑棉主连期价跌破17000元/吨关口小幅回升后，9月13日盘中价格16910元/吨再度刷新阶段性低点。
8月，我国纺织服装出口金额为278.62亿美元，环比增加2.75%，同比减少10.1%，外贸市场仍缺乏活力。终端消费疲软，纱线社会库存压力庞大，近期部分贸易商降价抛货，纱厂整体接单稀少。据Mysteel农产品统计，截至9月8日，全国纱厂开机率为73.6%，周环比下调0.67%，年同比18.52%，全国织布厂开机率为41.8%，周环比上调0.72%，年同比下调11.63%。
图1 2023年储备棉轮出成交统计
75万吨棉花进口滑准税配额已陆续下发，储备棉轮出日度上市量由开始的10000吨上调两次后至20000吨，极大满足了纺织企业用棉需求。两个供给政策持续发力，9月上旬棉花价格承压下行，储备棉价格优势缩小，纺企竞拍热度降温，轮出接连出现流拍，成交率走低。截至9月13日，2023年度储备棉轮出已进行了32个交易日，累计挂拍42.81万吨，成交42.27万吨，成交率98.76%，其中新疆棉成交量6.38万吨，进口棉成交量35.89万吨。
图2 2021-2023年全国棉花商业库存统计
7月31日至今，随着纺企参与竞拍储备棉，国内棉花商业库存降幅放缓，据Mysteel农产品统计，截至9月8日，商品棉在库量118.83万吨，周度下调8.8万吨，减幅6.89%，而前五周均值为10.7万吨。
USDA发布9月棉花供需报告，数据多空交织，其下调了历史年度全球棉花期末库存，2023/24年度全球棉花期初库存2028.7万吨，下调29.1万吨，产量预估较8月下调37.5万吨，期末库存预估下调35.6万吨，消费预估下调23.1万吨，库存消费比下调至77.64%，但仍处于历史中等水平。截至9月10日当周，美国棉花优良率为29%，较前一周下降2个百分点，而2022年同期为33%，9月报告中USDA预估2023/24年度美国棉花产量为285.9万吨，下调18.7万吨。巴西已逐渐成为我国棉花进口第二大来源国，9月报告上调巴西棉花产量预估12万吨，出口量预估上调12万吨至256.9万吨，与美国棉花出口量几乎旗鼓相当。
综上所述，棉花供应得到保障，新花上市在即，生产絮棉的新疆轧花厂已开始零星收购籽棉进行试轧，新年度产量答案有待揭晓，储备棉轮出结束时间未定。棉花消费相对乐观，而纱线消化相对偏慢，中间产品库存持续积压，纱厂主动补库意愿或难以提高。结合以上分析，市场多空交织，不确定性因素存在，预计短中期棉花价格或迎宽幅震荡。
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