进入6月下旬，国内纺织市场淡季特征显现，企业累库和亏损风险齐升，郑棉在万七关口遇到较强阻力。国际宏观面的风险和担忧虽有所减弱，却也并未消除。下游棉纱不温不火，新增订单不足，原料维持高位，纺企亏损逐步扩大，心态较为谨慎。预计国内棉价在新棉采摘前以持稳震荡为主。
棉花价格震荡回调
图1 2021-2023年国内3128棉花价格走势图
据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，新疆市场3128B棉花价格下跌50-150元/吨，机采棉价格16900-17050元/吨，手采棉价格17100-17250元/吨；内地市场3128B棉花价格下跌50-150元/吨，3128B机采棉价格17100-17300元/吨，手采棉价格17300-17500元/吨。近期市场看涨情绪有所降温，叠加下游纺织淡季深入，棉花价格开始震荡走弱，但当前回调幅度较小，纺企采购原料增量有限，棉花购销氛围依旧表现偏淡。预计短期郑棉期货将维持弱势震荡格局。
供应方面：据Mysteel调研显示，国内商业库存环比减少，但棉市去库存压力仍存。截止6月16日，棉花商业总库存245.9万吨，环比上周减少12.24万吨（降幅4.74%）。 其中，新疆地区商品棉163.49万吨，周环减少12.48万吨（降幅7.09%）。内地地区商品棉56.71万吨，周环比增加1.38万吨（增幅2.49%）。当前国内棉花商业库存消化有所加快，棉市供应端利好支撑棉价，下游棉纱交投转淡，新增订单不足。纺企多为刚需采购，棉花原料维持高位，郑棉仓单数量持续下滑。预计短期内全国商业库存将小幅减少。
需求方面：据Mysteel农产品数据显示，截至6月15日，主流地区纺企开机负荷为87.9%，周环比减幅0.9%，同比增幅58.6%；全国C32s环纺纺纱即期利润为421.5元/吨，周环比减幅4.96%；棉花价格高企叠加淡季，纺企订单走弱，棉纱销售疲软，出货缓慢，部分工厂被迫下降开机，订单周期在5-10天，中小型纺企订单偏少，预计短期下游需求依旧弱势。
综上所述，当前国内下游纺企补库力度逐渐减弱，郑棉重心有所下移，棉花现货成交增多，下游棉纱交投氛围偏弱，原料价格下跌，纺企补库意愿有所回升，纱布库存小幅累积，整体压力不大。而新疆天气炒作以及库存对盘面利好逐渐降温，短期价格承压回落，预计短期内国内棉价以平稳震荡为主。
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