进入3月底，国内大多数轧花厂均已停机，新疆棉花春耕工作正在准备当中，棉花贸易企业加快向内地移库。整体看，棉花供应充足，下游季节性补库仍存在， 市场对于后市行情回暖预期暂不明显 。
郑棉期货价格震荡走弱
图1 2021-2023年郑棉主连价格走势图
截至2023年3月24日，郑棉主连持续弱势震荡，月度下跌465元/吨，跌3.23%，收盘13895元/吨。当前郑棉期货震荡下跌，下游棉纱交投偏弱，棉纱价格小幅下调，走货一般，纺企多赶之前订单，新增订单不足，成品库存不高。预计郑棉将维持偏弱震荡格局。
下游纺企成品库存增加
据Mysteel农产品数据监测，截止3月24日，全国主要地区纺企纱线库存为18.1天，较上周增加0.3天，周环比增幅1.7%，同比减幅34.9%。近期下游纺企库存折存天数增加，纺企满负荷开机生产，但后道订单跟进不足，棉纱出货放缓，库存出现累库，销售人员加大销售力度，实单据量商谈价格。预计短期下游成品库存还将呈小幅增加态势。
国内棉花商业库存维持宽松
据Mysteel农产品数据监测，截止3月24日，棉花商业总库存407.42万吨，环比上周减少11.01万吨（降幅2.63%）。 其中，新疆地区商品棉365.72万吨，周环比减少13.12万吨（降幅3.68%）；内地地区国产商品棉39.38万吨，周环比增加1.6万吨（增幅4.23%）。目前新棉加工基本结束，棉花库存环比减少，下游纺企原料补库谨慎，商业库存消化缓慢。但整体相对稳定，纺企观望情绪较浓。
综上所述，随着传统产销旺季“金三银四”的深入，下游订单恢复机会较小。当前棉花现货价格保持弱稳，下游纺织企业按需采购，尽管外贸订单遇冷，但内需订单维持到4月初。预计后市棉价将维持弱势运行。
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