春节过后，国内下游纺织及坯布企业逐步复工复产，多数厂家跟随原料行情上调报价，但市场销售尚未大规模启动。随着全球疫情确诊增速放缓，经济复苏的预期也在不断升温。国外疫情出现拐点使消费进入反弹通道，ICE美棉大幅上涨后，郑棉期货价格跟随外盘联动上涨，大多数棉企对于后市行情普遍乐观，郑棉后市大概率会继续偏强运行。
内外棉期货双双大涨
图1 2020-2021年郑棉主连与ICE美棉走势图
据我的农产品网观察，如图1所示，郑棉主连节后呈现快速上涨模式，虽在冲破万七后迅速回落。但其上涨态势并未掐灭，ICE棉花期货上行受阻后仍保持坚挺。与此同时，国内外棉价差已从 2000 元/吨回落至 900 元/吨左右，距离启动储备棉轮入的临界值不远，市场对此普遍关注。短期国储轮入一旦启动市场供应减少，或为国内棉价偏强运行进一步提供支撑。最新美国经济数据表现亮眼，1 月零售和制造业数据均超预期；预计国际棉价仍保持强势，但需提防变异新冠病毒和市场追涨热情降温带来的压力。
下游纱线价格大涨 库存天数维持低位运行
据我的农产品网对全国6个地区，156家主要规模5万锭以上的纺织企业最新调查数据显示，截止2月19日，全国主要地区纺企纱线库存为13.8天，较上周增加1.2天，环比增加9.5%。春节期间，纺企库存折存天数小幅增加，部分纺企依旧维持车间生产，但是纺企排单紧凑，节后物流恢复后，纺企出货加快，因此纺企成品库存依旧处于较低水平。由于纺织企业复工迅速，部分企业鼓励就地过年为复工提供便利，随着国内金三银四纺织行业旺季即将到来，企业对于后市行情普遍乐观，纱线提价热情高涨，以江苏为例，目前江苏地区C32s环锭纺纱线报价在24500元/吨，节后纱线价格上调近2000元/吨。
郑棉仓单量开始逐渐减少
据我的农产品网统计，，截止2月25日，从仓单积累数量看，仓单数量总计17791张，有效预报2161张，两者累计量折皮棉为79.81万吨。仓单量和有效预报目前已到峰值开始出现拐头向下的趋势，数量正逐渐减少，但去年同期相比，仓单量下滑明显，尤其是节后郑棉期价快速上涨至 16000 元/吨之上后，郑棉仓单总量已到顶点，仓单正有效流出，有效预报量大量增加，预计短期内郑棉仓单量将继续减少。
综上所述，当前全球新冠病例确诊增速减缓。市场对经济复苏的预期不断升温。春节过后，国内央行实现净回笼资金 3300 亿元，USDA供需报告利多奠定了利好基调。全球疫苗带来利好及纺织行业需求复苏的背景下，美棉价格强势上涨，刺激国内棉价。今年春季服装需求旺季提前，纱线价格大涨及纺企订单量持续增加，企业补库需求大增。鉴于需求持续向好，而供应进入下降阶段，棉花基本面仍保持偏强格局。
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