年关将近，大宗商品产业现货交易几近停摆，小长假的到来让市场多了一丝“危机”的味道；但郑棉主连在近一个月的浮浮沉沉后，2月首周却突破年度高位。春节前棉价的上涨，是属于冲锋号的将将吹响，还是天花板的出现？
首先，我的农产品网2月对各环节人员进行了电话调研，从棉花产业市场情绪来说，普遍表现为上游棉花、棉纱看涨情绪较好，下游坯布、服装却较为谨慎，主要因为下游纺厂、织厂开机问题。
如图一所示，我的农产品网跟踪调研了解，2021年度1月主流地区纺织厂开机位于近四年高位，截止到1月29日，目前主流地区纺企开机率为87.2%，较去年同比增加156%；当前大部分纺企开机依旧处于高位赶制订单，且排单都已至3月底乃至4月中旬；大部分规模以上纺企出政策鼓励工人留厂生产，或缩短假期安排，导致今年春节期间，纺企开机率要远高于去年同期，纺企走货较好，故市场情绪较为积极。
同时，从图二中我们也可以看出，织造厂开机比纺企开机低，主流地区织布厂开机率为76.5%，虽较去年同比增加665%，但数据显示产业链的传导导致出现10%左右的差距，下游织厂情况略差于纺企，市场情绪出现分化。同时，节前的高开机高销量也意味着需求前置问题的前置，后期市场的“金三银四”的到来能否引导市场旺季的到来，“淡季不淡”引来下游坯布企业的担忧。
图一 2018-2021年度主流地区纺企开机走势图
图二 2018-2021年度主流地区织厂开机走势图
另外我们从市场需求分析来看，当前下游市场开机较高，那是否对于原料需求也较为坚挺呢？据我的农产品网调研数据显示，截止1月29日，纺企原料库存折存天数为46.2天，同比增加51.9%；下游织厂原料棉纱库存折存天数为15.5天，同比增加40.9%。春节前市场下游基本均完成补库以及囤货，后续刚需补库空间不大，持续性也有待考虑，这或将制约后续棉价上涨。
图三 2018-2021年度主流地区纺企棉花库存走势图
图四 2018-2021年度织厂棉纱库存统计走势图
从我们棉花供应端来看，截至2021年2月1日，全国新棉采摘基本结束；全国交售率为99.6%，全国棉花加工588万吨；截止到2021年2月6日24点，全国2020/2021年度棉花累计公检558万吨，较去年同比增加10.92%，市场供应基本进入高位。棉花仓单也逐步上量，如图五、图六所示，当前市场棉花仓单量与2019年度相近，期货价格走势当前也与2019年度接轨；节后市场同样面临新年度棉花种植意向的缩减的利好和5月仓单消化的制约消息，市场上涨存在空间，但其震荡时间偏多。
图五 2018-2021年度棉花仓单走势图
图六 2017-2021年度郑棉主连结算价走势图
故综上所述，节后如市场需求端依旧维持较强趋势，则市场继续上涨动力较强；但是产业链较为强势的纱线端出现上涨乏力货持稳新不强，棉纱贸易商开启抛货模式，那棉花产业链所有产品价格高位回落风险则会显现甚至加剧。尽管全球棉花减产问题较为明显，中美关系存在缓和，棉花上涨空间仍存；但国内棉花供应未出现较大问题，海外市场流失已成现实，节前的棉价上涨或将透支市场，节后棉价震荡上涨概率较强，16200-16500空间或成为2021棉花年度的高位压力。
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