1 月份以来，随着海外疫情持续蔓延，消费市场出现隐忧，美国新一轮财政刺激计划释放，市场热情继续高昂，美国农业部1月月度供需报告偏多，美棉在全球棉花供需收紧和货币超发的利好下表现继续偏强，当前棉价表现为内弱外强，加之国内疫情给市场带来的不确定性、忧虑依旧存在，短期市场受到一定压制。
郑棉期货震荡盘整运行
图1 2020-2021年郑棉主连与ICE美棉走势图
据我的农产品网观察，如图1所示，郑棉主连最近半月逐渐进入震荡，目前已跌破万五关口。虽然近两周以来国内棉花价格下跌，ICE棉花期货保持坚挺，但国内外棉花价差仍保持在较高水平自2020年12月1日以来，近两个月内外棉价差均未达到启动条件，后期如果内外棉花价差缩小至800元/吨以内，需要国内棉花价格低于国外棉花2%以上，即ICE棉花应上涨到85美分/磅，而国内期货价格还应保持在15200元/吨以下。因而郑棉或维持弱势震荡格局。
下游需求疲软 库存天数下降
据我的农产品网对全国6个地区，156家主要规模5万锭以上的纺织企业最新调查数据显示，截止1月29日，全国主要地区纺企纱线库存为11.4天，较上周增加0.9天，环比增加8.5%，同比下降48.6%。纺企库存折存天数小幅增加。近期纺企库存折存天数小幅增加，临近年末，纺企逐渐进入放假阶段，物流发运受阻，库存小幅增加，但排单可至3月中旬乃至4月，年底开机仍在赶工订单或是新年备货。不过内地棉纺企业表示，自去年10月份以来，棉花库存维持在2个月左右，足以应对春节后需求，年底前再购买棉花的意愿不强。
郑棉仓单量增速放缓
据我的农产品网统计，如图2所示，截至1月29日，郑棉仓单数量为16767张，有效预报2214张，合计折棉花75.92万吨，仓单量和有效预报虽在持续增加，但去年同期相比，仓单量增速持续下滑，在2020/21年新疆棉累计加工、公检数量大幅增长的前提下，郑棉仓单数量、有效预报数量竟然遭遇大跌，这表明不仅新疆棉花加工企业套保的比例、热情不高，棉花贸易商、期现公司也没有进行批量扫货。随着春节假期临近，部分机构有资金回笼的需求，加上疫情导致短期消费预期减少，假如郑棉期价在 15000 元/吨上下继续盘整，郑棉注册仓单增速短期可能将会放缓。
综上所述，当前国内棉花资源供应持续宽松局面，下游纱线企业进入放假或计划放假状态，目前下游纱线方面对于原料询采积极性明显下滑，加之物流运输方面难度增加，亦限制下游厂家进行原料采购。加之海外疫情继续蔓延，消费恢复态势有所放缓。近期纺织服装终端消费出现隐忧，与外盘市场强势上涨形成鲜明对比。国内棉花金融属性风险进一步放大，郑棉期价上行依旧受阻。临近春节，国内纺企放缓原料采购节奏，尽快完成节前订单交付，对明年普遍持乐观态度。
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