图1 山东玉米价格走势
近期华北市场一直维持区间内窄幅调整的行情，价格变动幅度有限。从价格走势来看，10月份新粮上市，由于天气的影响，价格并未出现明显下跌，反而由于供应相对紧张，导致玉米价格维持偏强运行的态势。11月份华北玉米开始快速上涨，首先由于农户惜售和粮源倒挂，不管是本地货源还是东北货源都明显供应不足，再加上受物流影响、粮源流通不畅和阴雨天气影响，华北粮源供应紧张，玉米价格快速上涨，是新玉米上市以来价格上涨最多的月份，以山东潍坊寿光深加工为例，从10月底到11月底，累计上涨280元/吨，并创3120元/吨的历史新高。随着11月底华北玉米价格创历史新高，贸易商出货意愿明显增强，同时疫情影响减弱，基层粮源运输恢复，市场供应量增加，玉米价格快速回落，之后玉米价格一直维持震荡偏弱运行的态势，价格变动幅度不大。
售粮进度相对平均，供应压力不大
图2 农户售粮进度统计
截至2月23日，据Mysteel玉米团队统计，全国7个主产省份农户售粮进度为63%，较上期增加5%，较去年同期增加1%。全国13个省份农户售粮进度66%，较上期增加5%。从售粮情况来看，东北产区地趴粮销售压力明显减弱，在东北和华北两大产区并不顺价的情况下，东北粮源对华北市场的冲击有限。华北产区售粮进度较去年基本持平，农户售粮压力不大，粮点收购价格保持坚挺，供需始终维持相对平衡的状态。
图3 山东深加工企业早间到车数量及价格走势
从山东深加工企业早间到货车辆的情况来看，华北市场依然维持周期性的价格涨跌规律，下游企业看量调价，价格对到货量的调节作用比较明显，价格缺乏单边涨跌的动力。不过随着价格短期内基本见底，贸易商收购热情有所提升。
深加工企业开工回升，但需求对价格带动作用一般
图4 淀粉企业开机率
深加工企业目前依然处于亏损状态，本周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为-154元/吨，较上周降低49元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为-99元/吨，较上周降低39元/吨；本周黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为-102元/吨，较上周降低45元/吨。受到副产品价格明显回落的影响，企业利润亏损加剧。
据Mysteel农产品调查数据显示，前期限产的企业本周量产增加，玉米淀粉行业开机与产量升高，主要集中在安徽、黑龙江、甘肃等省份 。本周（2月16日-2月22日）全国玉米加工总量为55.39万吨，较上周升高2.18万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.91万吨，较上周产量升高1.8万吨；开机率为53.86%，较上周升高3.34%。总体来看，
表 饲料企业库存天数统计（天）
根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至2月23日，饲料企业玉米平均库存30.15天，周环比增加0.48天，涨幅1.60%，较去年同期下跌20.14%。本周饲料企业库存整体略有提升，华北地区自然干粮玉米上市，饲料厂收购较为顺畅，远期一口价进口玉米报价无优势，企业采购本地优质玉米意向提升，库存水平继续增加，但依然低于去年同期水平。目前华北地区饲料库存多的维持30-40天，少的维持15-20天，平均库存在25天左右，部分高库存企业开始降价控制收购量。整体来看，后期饲料企业多以刚需补库为主，继续大幅增加库存的意愿不强。
供需相对平衡，维持震荡思路
供应来看，东北地趴粮销售压力减弱，在目前东北和华北粮源并不顺价的情况下，东北粮源对华北冲击有限。从华北地区来看，农户售粮相对平均，市场有效供应主要看贸易商的出货意。心态方面来看，市场看跌心态减弱，但多维持震荡思路对待。短期依然是供应占主导，供应和需求维持动态平衡，价格单边上涨和下跌的可能性较小，短期维持震荡思路，重点关注农户售粮情况、贸易商建库和出库意愿等。
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