导读：USDA于北京时间12月10日凌晨发布月度供需报告，2021/22年度，全球大豆产量减少223万吨，全球大豆压榨量下调107万吨，最终全球大豆新作库存减少178万吨至1.02亿吨，库存消费比继续回落至18.57%。
概览
2021/22年度，全球大豆新作产量减少223万吨，主要来自中国的260万吨产量下降。全球大豆压榨量下调107万吨，主要来自中国的100万吨调减。从新作库存来看，美国、巴西、阿根廷均未作调整，中国减少161万吨，最终全球大豆新作库存减少178万吨至1.02亿吨，库存消费比继续回落至18.57%。
美豆产量静候1月定产报告，出口或仍有调整空间
本次报告保持了12月报告的一贯作风，未对产量做调整，等待1月定产报告，并在巴西的新作前景更明确之前，保持了对出口和压榨的最小变动，最终保持期末库存与上月持平在3.4亿蒲。随着收割结束，产量报告依然是市场的焦点。根据截至12月1日的作物调查情况，预计每收获英亩的平均产量为51.2蒲式耳，与上月预估持平。
再看美豆需求端，2021/22作物年度开始至今，美豆出口一直在偏弱状态。截止12月6日当周，与去年同期差距2.15亿蒲，USDA于11月根据已有的出口缺口下调4000万蒲式耳的出口预估，使得调整后预计2021/22出口量将仅比2020/21年减少2.15亿蒲。差不多弥补了本年度至今三月的出口不足，至于之后出口还会不会再次下调，尚不可知。
中国新作压榨继续看低，库存下降
本次报告将2021/22年度产量下调260万吨，压榨预估看低，仍维持进口预估在1亿吨不变，期末库存继续下降161万吨至3408万吨。
巴西新作产量依旧看好，出口有望上修
目前，巴西大豆种植进展迅速，根据AgRural的数据，截至12月2日，2021/22年巴西大豆的种植率为94.5%，去年同期为88.9%，平均为91.7%。南里奥格兰德州和巴西东北部还有剩余的大豆在播种，早播大豆正在开花和结荚，一些较早熟的大豆将在12月底之前开始收获。巴西大约60%的大豆生长状况良好，40%的大豆面临不同程度的干旱。
综合来看，全球范围内大豆偏紧格局随着旧作数据的尘埃落定和新作产量的乐观前景已有所改变，后续行情如何发展，拉尼娜现象能否给南美大豆种植带来后续变数，依旧是我们接下来几个月要重点关注的点。
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