导语：2021年的初雪后，整个北方一片银装素裹。冰雪消融，风和日丽后，仿佛一枚石子投入水中，平静的水面上荡起圈圈涟漪。雪已毕，DDGS后市走向如何？且听小编娓娓道来。
高价刺激叠加天气转晴 主产区玉米陆续上量
由于主产区前期阴雨连绵，玉米上量难度增加。10月中旬以来，上量速度缓慢，加之深加工企业前期库存较少，玉米一路震荡上涨。11月的大雪天气更是导致产区玉米价格持续坚挺。
近日产区天气好转，公路运输恢复正常，加之高价刺激，基层上量明显增加，玉米价格不出意外的冲高回落。而对于正处消费淡季的DDGS，玉米价格的下降一定程度上打击了酒精企业对DDGS挺价的底气。后期东北、河南的玉米价格变动将成为酒精企业的密切关注点。
豆粕-DDGS价差较小 DDGS性价比一般
10月以来，豆粕价格一路承压下行。11月随着大豆到港增加，油厂开机率回升，价格仍然处于低位，DDGS与豆粕价差持续缩小。而上周USDA公布的11月供需报告数据显示：美国2021/22年度大豆单产预估出现下调，大豆库存落在3.4亿蒲式耳，明显低于此前市场预期。CBOT大豆受在报告公布前利空氛围下出现连续大跌，最终报告数据却不及此前预期，造成阶段性利空出尽，利空不及预期成利好的局面。一份不及预期的利空报告导致豆粕期限价格出现回调。但据Mysteel豆粕分析师邹洪林分析，本次行情更多是对前期超跌的一种修正，并没有让豆粕价格彻底就此转向。目前仍然低位窄幅震荡。所以短期之内，DDGS性价比仍然较弱。
东北地区物流转畅 DDGS行情拐点来临
前期持续稳定的DDGS行情使得市场人士摸不到头脑，经过一段时间多空博弈之后，除了原料玉米的下跌，东北物流逐渐通畅的消息也使得价格有了一定松动。前期东北地区物流阻滞，河南、山东等地订单增量，价格高位盘整。一石激起千层浪，近期DDGS全国交投积极性普遍较低，部分企业小幅下调价格以吸引订单。
结语：DDGS前期坚挺的行情，无论是从充足的供应端，还是从偏弱的需求端来看，都与基本面有一定程度上的背离，价格短期下调是合理趋势。但从成本方面来看，深加工玉米库存量仍然不大，加之玉米进口成本上涨，所以短期内玉米下跌速度有限，不会放大对DDGS的利空。预计DDGS价格理性回归后窄幅震荡，12月份可着重关注需求的复苏进度和酒精行情的变化。
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