导语:回顾整个10月,连盘M01主力合约基本走的一片“绿灯”,截止10月30日,M01收于3233,月跌231,月跌幅6.67%,现货整体随盘一路下行,截止10月29日,全国现货均价3584,较9月环比下跌282。但沿海现货基差环比上月却出现不跌反涨局面,截止10月30日,以沿海地区为例,现货基差月均上涨10-120元/吨,尤其是北方地区现货基差保持高位水平,而南方明显上涨乏力,价差也由前期50元/吨左右扩大至150元/吨,这究竟是何缘由呢?
首先先来围观下沿海现货基差情况,10月份沿海基差月均价格较上月环比上涨10-120元/吨左右,南北差距较为明显,9月份北涨南跌现象,10月份北方大幅上涨,南方小幅上涨,价差却进一步扩大。一从整体来看可以分3个阶段,第一阶段国庆节后盘面大幅下跌,北方基差维持坚挺,南方地区基差应声而落,北方基差维持360-420元/吨基差水平,华南由330元/吨跌至300元/吨附近水平。第二阶段从月中开始,盘面阴跌不止,南北方基差集体下跌,华北整体稳中小跌,保持400-420元/吨高位水平,山东、江苏区域跌幅加快,基差由前期350-360元/吨,跌至280-300元/吨左右,华南区域跌幅放缓;第三阶段月末基差逐步下跌,北方区域基本维持稳定,随盘小幅下跌,华南趋稳之后继续快速下跌,基差跌至200元/吨附近水平。二分区域来看,其中天津区域410元/吨,涨幅最高,月涨122/吨;其次山东、江苏区域月涨95-97元/吨;广东区域涨幅最小,月涨17元/吨,且成为基差最低区域。再来回看9月,山东与广东区域基差水平相当,而进入10月后,山东基差紧随天津,广东却越走越远。
豆粕期货主力合约 |
天津 |
山东 |
江苏 |
广东 |
|
2021年10月 |
3267 |
410 |
341 |
286 |
251 |
2021年9月 |
3524 |
288 |
244 |
191 |
234 |
2020年10月 |
3248 |
35 |
23 |
-35 |
-22 |
环比 |
-257 |
122 |
97 |
95 |
17 |
同比 |
19 |
375 |
318 |
321 |
273 |
其次再来探究下其中缘由,国庆假期外盘美豆下跌,国内豆粕因假期休市,回来之后补跌,10月8日当日连粕主力M01合约收于3227,日跌114,日跌幅3.29%;但北方现货基差却整体表现比较抗跌,主要在于北方地区开启新一轮限电限产,尤其是以山东为代表,区域内开机低,供应压力小,加上工厂可售现货合同不多,提货偏紧,工厂挺价心态较浓;而南方区域因假期结束后,开机陆续恢复,供应宽松,加上盘面下行,市场执行合同为主,买货积极性一般,疲态显现;而月中之后,盘面继续下行,北方限电限产影响逐渐减弱,加上前期一直高价,陆续开始放价出货之下,基差开启下跌通道,但因北方整个远月基差合同销售进度快,下跌幅度有限;而进入月末之后,随着各工厂开机陆续恢复,工厂去库存阶段,加上盘面一直阴跌,现货价格继续走低,基差逐步下跌。
最后,其实纵观整个10月,北方基差明显还是偏高,南方基差回落较快,但是随着后期的到港回升,开机恢复,加上限电限产的影响减弱情况下,预计11月份的现货基差恐承压下行为主,南北价差进一步扩大趋势概率不大。
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