导语：国庆节后，猪价行情持续上移，养殖户压栏情绪偏强，加之前期亏损较多成本承压，市场推涨气氛仍较浓。但目前来看，猪价强势的表现似乎有些行情透支，年底猪价仍有下行风险。
国庆后猪价强势上行
图1 国庆后全国外三元生猪均价走势图
据Mysteel农产品数据跟踪，截止10月29日全国外三元生猪出栏均价为16.19元/公斤，而国庆节前9月30日的生猪均价为10.40元/公斤，猪价月度上涨5.79元/公斤，涨幅为55.67%，时隔多月猪价再次恢复到8元水平，主要是大猪供应偏紧拉涨市价，且下游消费有所好转，加之收储消息支撑信心，养殖场控量散户压栏扛价，生猪价格自然趁势高涨。
压栏过后出栏将承压
表1 2021年生猪行业上市公司月度出栏量统计
从上表数据了解到，今年前三季度整个集团场的出栏进度偏缓；前期猪价低位下探，加之存栏结构持续调整，规模场出栏计划一再调整。国庆节后在多重因素引导下，市场猪价大幅拉涨，原本已近崩溃的养殖户似乎重拾信心，压栏挺价情绪愈加强烈，规模场亦顺势推涨。近日据市场调研了解，10月份的出栏量并未有明显提升，而11月份的出栏计划却也是下调居多，仅少数企业考虑走量微增，多数仍将压栏增加出栏体重，所以届时出栏仍有承压风险。
产能恢复消费难发力
据Mysteel农产品数据跟踪，非瘟后全国生猪格局新变化，其中西南地区发展提速明显。受消费结构和生产结构变动影响，猪肉消费需求量下降，禽肉和牛羊肉消费量提升，对猪肉具有一定的替代作用。目前来看，2021年下半年猪肉产量激增，全年猪肉产量预计增幅35%以上，年底猪价仍有下行风险。
据农业农村部近期消息公布，预计今年四季度到明年一季度上市的肥猪同比还将明显增长，生猪供应相对过剩局面仍将持续一段时间，对于养殖户而言，母猪结构必然将进行调整，降成本成了重中之重。如若没有产能大幅度调减，猪价下行大周期仍较难扭转；而在明年春节后的消费淡季，猪价可能继续走低，并造成生猪养殖持续亏损。
综上所述，近期生猪价格强势上涨，利多因素必然是有好转消费；不过前三季度亏损过多，养殖端强势惜售扛价。但供应格局没有发生大的变化，如果持续压栏看起来会透支未来的行情，而四季度惯例集中出栏，压栏后大猪对应的就是肉类供应更加充足，加之库存高企的冻品亟待出栏，供应环境更加宽松，多重因素叠加，猪价下行或有较大空间。目前来看，供应端承压是未来猪价下行的主要原因，年底猪价在成本线位或有支撑。
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