【导语】前三季度猪价深跌，养殖场盈利值持续缩水，对于养殖场来说，无论是自繁自养还是仔猪育肥，深陷亏损泥潭。具体情况，下文来进行详细解读。
1.上市企业前三季度盈亏汇总
年前持续下滑的猪肉价格，A股生猪上市企业深陷亏损泥潭，部分上市企业2021年前三季度上市企业业绩预告：
温氏股份预计前三季度亏损92.5亿-97.5亿元，其中第三季度预亏67.5亿-72.5亿元；
牧原股份预计第三季度亏损5亿元-10亿元。前三季度归母净利85亿元-90亿元；
正邦科技前三季度预亏至少69.5亿元，第三季度预亏至少55.2亿元；
新希望前三季度预亏至少59.95亿元，第三季度预亏近30亿元；
天邦股份预计2021年前三季度归母净利亏损27.00亿元-29.00亿元，其中第三季度亏损20.5亿-22.5亿元；
大北农预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为1亿至1.2亿元。
图1
前三季度猪价大致呈现下滑走势，外三元猪价由36.97元/公斤下滑至10.40元/公斤，累计下滑26.57元/公斤，跌幅71.87%。产能的初步释放，叠加1-2月份猪瘟复发、肥猪充斥、新冠肺炎等因素影响，供需失衡局面加剧，猪价大幅度走低。仅在10月份止跌回暖，肥猪存栏量同比缩减，养殖场有增重意愿，对低价惜售心态强烈，加之近期北方明显降温，灌肠及季节性需求好转，猪价快速上涨。
2.养殖场盈利值缩水明显
图2
图3
根据仔猪、饲料、人工水电防疫等成本计算，2021年养殖单位盈利值随猪价呈现下滑走势。据mysteel农产品数据显示，2021年自繁自养盈利值由2802元/头降至-480元/头，累计下滑3282元/头。仔猪育肥盈利值由1632元/头下滑至-1423元/头，累计下滑3055元/头，养殖行业全面亏损已经达4个月。
对于养殖场来说，猪价是影响收益的主要因素，虽然成本面来看，饲料企业纷纷提高原料价格，但对盈利冲击整体有限。猪价和出栏体重的双重下滑，导致养殖场整体收益缩水。前三季度亏损值持续拉大，转折点同样出现在10月份。天气降温，养殖场有增重意向，同时惜售猪价走高，养殖场收益回暖，亏损值缩减，但目前猪价距离养殖成本线仍有一定距离。
3.盈利影响补栏节奏，仔猪和二元母猪价格低位
价格信号影响养殖决策，最终造成了供给的波动。
猪价下滑也导致仔猪和二元母猪长期处于有价无市局面，仔猪价格低至60-70元/头，但销售压力仍大，目前仅少量散户赌市补栏。猪价触底反弹，采购仔猪和二元母猪的产业群体少量增加，业者对后市信心渐起，但养殖场资金及场地紧张，补栏量有限。规模养殖企业基本是自繁自育，对外购仔猪情绪不大，养殖场去产能节奏放缓，基础母猪群体庞大，仔猪供应量不容小觑。整体来看，仔猪销量难有起色，或长时间处于百元以内。
4.后市观点
此次猪价上涨幅度过快，但猪源供应仍较充足，同时近期饲料及兽药价格均不断上涨，养殖成本亦增加，补栏仍需谨慎。四季度需求面逐渐好转，叠加屠宰厂冻品顺势出库等因素，农产品网预计猪价或仍有上涨空间，但幅度有限。
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