一、2021年猪价跌跌不休
图1
进入2021年之后，猪价呈现持续震荡下滑走势，截止到9月17日，全国外三元出栏均价由36.57元/公斤下滑至12.11元/公斤，累计走低24.46元/公斤，跌幅66.89%。
猪价持续下滑，原因如下：
- 在经过2020年高盈利刺激下，仔猪育肥、二次育肥、商品猪回交现象普遍，养殖场复产积极性高，猪源充足；
- 1-2月份山东、河南、河北非瘟加重，养殖场抛售偏多，叠加消息面过分渲染疫情严重程度，干扰了养猪人的正常出栏节奏，业内普遍看好后市，导致5-6月份肥猪积压，出栏滞缓，掣肘标猪价格上涨；
- 需求面持续不振，企业开工率比2017年低10-15个百分点，加之出栏体重偏弱，出肉率高，对于等量猪肉产量，企业收购量比往年少。同时新冠肺炎持续存在，旅游、餐饮等行业受此影响，不断利空猪价；
- 随着国内猪价下滑，国内外生猪价差缩小，但进口猪肉对国内猪价仍有影响。
- 总体来说，猪价下滑主要受供需不平衡导致，供应持续释放，需求缩紧。
二、能繁母猪存栏持续恢复
图2
根据Mysteel监测123家样本养殖企业，2020年之后能繁母猪存栏量持续上涨，2020年1月-2021年8月，样本能繁母猪存栏量由303.5万头上涨至525.36万头，累计涨幅73.10%。仅在2021年1-2月受北方非瘟影响，能繁母猪存栏出现短暂下滑。经历2021年高盈利刺激下，养殖行情掀起一波复产高潮，二、三元回交现象普遍，根据生长周期推算，在2021年陆续投放市场。据农业部数据显示，目前生猪存栏量已经恢复至2017年水平，供应持续宽松，利空猪价走高。
三、2021年上市企业出栏量明显增加
图3
从图3可以看出，上市企业的月度出栏量在2021年出现明显上升，2021年3月份之后明显翘尾。据公开数据显示，2021年1-7月份牧原股份累计出栏2044.8万头，同比涨幅137.85；正邦科技累计出栏874.77万头，同比涨幅140.51%；温氏股份累计出栏596.58万头，同比上涨6.44。不少养殖企业出栏量大幅度增加，企业疯狂扩产，是猪价持续走低的主要原因。
四、猪价下滑引起连锁反应
猪价持续下滑，导致养殖场盈利缩水，进入6月份以来，仔猪育肥及自繁自养体系均出现亏损，截止到9月中旬，仔猪育肥亏损值达1590元/头，自繁自养亏损值达423元/头。不少企业面临资金短缺问题，因此市场出现企业出栏体重下滑、种猪加速替换情况，养殖场开始小幅去产能。
目前猪价处于猪周期中的下滑阶段，养殖行业全面亏损，养殖场加速淘汰落后产能，同时二元后备母猪转商品猪销售，扩产区域多数停工，仔猪和二元母猪长期处于有价无市阶段。养殖场加速淘汰落后产能，进一步填充猪源，10月份行情或仍不乐观。
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