Mysteel解读：华北玉米上涨 是反弹还是反转？

导语：进入9月份之后，华北地区开启下跌通道，中旬之后下跌速度加快，以山东潍坊深加工为例，9月初其价格参考在2794元/吨，截至9月18日，其价格达到阶段性低点2490元/吨，下跌304元/吨，下跌幅度10.88%。从中秋节开始，华北地区迎来大范围降雨，深加工到货价格止跌企稳，部分深加工价格出现反弹，那么这次反弹是暂时性反弹，还是中长期的反转？

从上半年的行情来看整体维持稳中偏弱运行的局面，上半年以春节为界，春节之前玉米价格维持上涨趋势，春节之后经过短暂上涨之后，3月9日达到年内高点2980元/吨，随后价格整体呈现偏弱运行的局面。8月中旬之后，随着新玉米上市时间临近，玉米价格开始加速下滑，据Mysteel数据监测，截至9月18日，全国玉米均价参考2598元/吨，环比下跌5.73%，同比上涨12.91%，较内高点价格下跌382元/吨，下跌幅度12.82%。近期华北地区玉米价格连续下跌，中秋节期间，华北大部分地区迎来降雨，影响玉米到货量，企业到货量明显减少，企业价格逐渐止跌企稳，部分地区深加工企业出现反弹。

玉米价格止跌反弹

分析价格前期下跌的原因，主要还是近期利空因素占据主导地位。第一、下游进口玉米及相关替代产品使用普遍，抑制玉米消费。第二、下游深加工企业库存水平较高，饲料企业原料使用多元化，采购心态放松。第三、中间环节存粮较多，产区贸易商出货意愿逐渐增加，供应环境相对宽松。第四、市场心态发生明显转变，各方对新粮上市前价格下跌基本达成一致看法。第五、进入9月份，新粮上市临近，玉米价格季节性下跌。

从9月份开始玉米价格开始已下跌，中旬之后，下跌速度加快，经过连续下调，贸易商出货意愿逐渐减弱，加上连续阴雨天气的影响，深加工到货量明显减少，部分企业价格出现反弹。

新粮上市心态决定季节性下跌的幅度

山东深加工新粮上市前后价格对比

从上面的表格可以看出，其实每年在新粮上市时期都会出现季节性下跌，只不过下跌的幅度有所不同，而影响其下跌幅度就是市场心态。由于2020年玉米价格上涨明显，2021年市场看涨心态明显减弱，季节性下跌幅度加大，但是从历史的角度来看，这次下跌依然在合理的范围之内。那么这次局部的反弹是暂时性的，还是中长期趋势的反转呢？

从目前的情况来看，利空因素依然占据主导因素。另一方面，虽然全国种植面积增加，市场普遍预期玉米增产的可能性较大，但局部地区洪涝灾害、病虫害（锈病）等因素依旧影响着玉米的单产水平，利多因素也不时搅动玉米市场心态。因此在市场跌到一定程度后出现反弹属于正常的现象，目前华北地区新玉米还没有大量上市，新粮大量上市时，价格依然有继续跌破前期低点的可能，但继续大幅下调的空间有限。

免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。