9月到来，近期玉米价格不断探底，DDGS价格起起落落，暂时处于较高水平。根据Mysteel计算，近日黑龙江地区玉米均价与玉米高脂DDGS出厂均价价差逐渐缩小，由8月初的相差80元/吨降至17元/吨，甚至在8月底出现了重叠现象。导致这种情况出现不外乎两种原因，第一种是企业前期高位收购的玉米仍有部分库存，导致成本价格对DDGS仍有一定支撑；第二种是目前需求端对DDGS的拉动影响超越了原料对其的利空影响。玉米和DDGS作为酒精的重要原料和副产物，对企业利润有着举足轻重的影响。再结合酒精市场，我们来聊一下近期酒精企业的利润情况。
玉米需求疲软 价格弱稳运行
近日东北地区深加工企业玉米库存较充足，贸易商为刺激走货频繁下调价格；华北地区新季玉米上市在即，玉米价格延续弱势；南方销区下游饲料企业仍以观望为主，按需采购，市场整体购销清淡。预计短期内玉米市场维持弱稳局面，新粮上市前很难找到缺口。玉米价格持续高位、酒精价格难以跟涨，是导致今年酒精企业利润持续偏低的主要原因。而近期陈玉米持续走弱，企业普遍消化库存或压价收购，后期新玉米的价格发展成为各深加工企业关注的重中之重。
酒精价格持续下行 利润不涨反降
9月已到来，酒精行业的“金九银十”却迟迟未到。食用方面，受白酒市场新政和终端需求低迷的影响，今年的酒精市场在传统旺季阶段的表现却并不乐观，化工方面下游采购仍随用随采，积极性不高，整体来看价格持续下探，亟需9-10月份需求的带动。根据Mysteel对样本企业的估算，本周黑龙江地区酒精企业理论利润为-202元/吨，较上周下降31元/吨；河南地区理论利润为-902元/吨，较上周下降299元/吨。
DDGS价格触顶回落 后市回弹空间有限
DDGS近期偏弱运行，截止9月8日，黑龙江地区玉米高脂DDGS主流报价2450元/吨，较上周2500元/吨下调50元/吨；吉林地区玉米高脂DDGS主流报价2470元/吨，较上周2550元/吨下调80元/吨；河南地区高脂DDGS主流报价2650元/吨，较上周2700元/吨下调50元/吨。从成本端来看，新玉米上市前供应宽松，市场看空氛围浓厚；从供应端来看，8月下旬开始精企业开机率不断提高，市场供应量有所提升；而从需求端来看，除四川地区由于市场供应量偏紧，市场交投仍然较火热之外，其他地区饲料企业备货逐渐充足，市场信心不足。但不排除节日备货仍有余温，加之DDGS性价比目前已经凸显，预计短期内DDGS价格呈现稳中窄幅震荡趋势。
结合各方情况来看，酒精企业扭亏为盈短期内仍存在较大难度，目前需持续关注玉米上市时期的天气和价格变动、酒精及DDGS双节备货的提振以及运输情况的影响。
备注：本文企业利润为理论利润，估算利润时采用当日玉米收购价格计算成本，可能与厂家实际利润存在一定差异，仅供参考。
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