2020年新疆棉轮入工作自12月1日开始，如图1所示，轮入工作开展期间，国内棉花与国际棉花价格差值为860-2081元/吨，始终高于轮入交易开展要求的800元/吨的熔断值。3月31日轮入工作结束，成交为零，50万吨轮入计划全部落空，是否会对后续轮出等政策推进造成影响？受宏观因素影响，3月棉花期现价格大幅倾泻，4月能否扭转乾坤？
图12020年新疆棉轮入期间内外棉价差走势
经过连续轮出，我国储备棉库存迅速下降，截止到2020年9月30日轮出结束，我的农产品网统计到的储备棉库存量仅160余万吨，远远低于警戒线水平。部分人士认为2020年轮入无成交，今年或许不会开展轮出交易。笔者认为，这两年来储备棉轮换政策较2018年之前发生较大变化，交易价格更为贴近市场，如下表所示，从官方公告明显可以看出，轮出陈棉、轮入新棉工作将持续进行，笔者预期7月份开启轮出工作，而轮出增加供应并不是单方面利空，根据上周市场价格制定当周的轮出最低限价，从2019年度轮出情况可以看到，低储备限量轮出发挥的是平稳市场价格的作用。
表 2019-2020年国家粮食和物资储备局、中华人民共和国财政部公告部分内容
随着气温回暖，北半球陆续进入种植季，我国新疆部分地区3月下旬已吹响春耕播种号角。2020年受公共安全卫生问题影响，郑棉主连盘中跌破万元关口，如图2所示，同期全国新疆棉3128B均价跌至11091元/吨，随着终端消费市场逐渐好转，棉花价格持续上涨至最高17122元/吨，最大上涨空间6031元/吨，涨幅54.57%。2020年抛储结束后，我国储备库无玉米存量，玉米价格大幅拉涨，如图3所示，2020年至今，山东济南国二等玉米最高价3080元/吨，最大上涨空间1200元/吨，涨幅63.83%。如图4所示，2020年至今，黑龙江黑河三等大豆最高价5980元/吨，最大上涨空间2440元/吨，涨幅68.93%。
图2 全国新疆棉3128B均价统计
图3 山东济南国二等玉米价格统计
图4 黑龙江黑河大豆价格统计
据我的农产品网了解，一方面，新疆地区近几年来均有出台退耕节水政策；另一方面，粮食类作物价格大幅上涨吸人眼球；结合对棉种销售公司、棉农等调研获悉，今年新疆地区棉花播种面积或有一定程度下降，部分市场人士表示减幅或达到10%。黄河流域、长江流域棉花种植面积一直保持减少趋势，近期部分棉农表示其棉花种植面积或减少50%改种玉米等作物。
近几年，大豆是巴西种植收益最高的农作物之一，AgroConsult预计下个年度巴西大豆播种面积将会增加150万公顷达到4000万公顷，增幅3.9%。USDA种植报告显示，2021年美国大豆种植意向面积较上一年度增加450万英亩，玉米种植意向面积较上一年度实际面积增加32.5万英亩，美国棉花种植意向面积为1203.6万英亩，较上一年实际面积减少5.65万英亩。2021年棉花意向种植面积高于此前市场预估值1190万英亩，但同比2020年预估值1370.3万英亩减少12.2%。美国、巴西棉花产量位居全球第三、四，粮食作物种植面积预期均增加，棉花种植面积预期均减少，2021/22年度棉花产量或均有下降。
综上所述，USDA3月供需报告数据表明全球棉花库存消费比下调至80.53%，今年全球棉花种植面积预期缩小，棉花产量预期下降，全球棉花供应将继续收紧，从当前基本面来看，棉花价格仍有较大上涨空间，持续关注棉产区种植与天气情况，以及USDA5月发布的新年度供需报告。
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