企业一
- 企业情况：中包装经销商，20L，散装油，贸易公司，无工厂，代理中粮等做包装油，做了20多年，华南最大的中包装经销商。年度贸易量在25万吨左右，主做18度棕榈油，24度做得少，豆油、菜油做得少，包装油多的时候一个月8k吨。
- 去年一口价做的不多，去年基差受伤，今年把基差预期放低，现在基差不高了，比去年好做。拿货主要是广州，广西也有一些头寸。
- 最近基差一直在落，期现回归，回归榨利，只有华南挺了几天，北方基差回落更快。
- 由于当前YP价差持续下跌，棕油被豆油替代，华南棕榈油消费13-14万吨/月，年后用量减半。
- 当前棕榈油可能会软逼仓，但是目前YP不推荐追多，要做的话做扩09豆棕，做右侧。
- P59不推荐追高，Y59可以关注正套，油粕比认为现在就是两个单边，关注1:1，4000-4600区间。
- 5月棕榈油船产不上交割，从产地到广东需要20天时间，虽然买了16条船，但是意义不大，期权关注8700。
- 这一波行情下，现货企业7800开始空p，8000普遍常规会套保。
- 马来西亚棕榈油的消费量很高，部分为出口，部分为生柴。
- 棕榈油进小包装属于擦边行为，抗冻性太差
- 调和油里面豆油最多。
- 华南地区不会用三菜替代一豆，因为颜色深，一菜可以替代一豆，这波行情华南出现了几天时间价格倒挂，也意味着行情结束。
- 川渝区域三菜可以代替一豆。
- 广州某大型连锁餐饮酒店90%都是预制菜，餐饮消费频率和消费金额降级，高端20%没有明显变化，中低层基数最大的群体消费降级明显。广州地区的火锅不像前几年有顶流，现在没有消费油脂的标的。
- 广东吃花生油为主，豆油有豆腥味，华南不太能接受。
- 棕榈油产地种植成本在4k-5k人民币，但种植园利益分成很复杂，不能只关注成本端。
- 05棕榈油，换月前波动，清明节和月中限仓是两个点
- 企业认为由于换月后基差高位，所以当前现货企业不会去轻易持有棕榈油头寸。
企业二
- 企业情况：油脂做了20多年，现货贸易，头寸老板在做交易。油脂每月4-5万吨，多的时候7-8万吨，少的3-4万吨。去年到今年行情不太理想，贸易量少20%左右。今年和去年差不多，去年菜油菜粕逼仓，今年棕榈油逼仓。豆粕每月2万吨。中小包装每月5-6万件。
- 棕榈油现在55万吨库存。买船情况为3月9.9万吨，4 月10.2万吨，5月17.2 万吨。现在盘面接近50万手，市场做空没有底气，近月棕榈油不要空配。
- 由于棕榈油，油脂尽量都不要做空。
- 企业认为棕榈油目前消费减少超过一半，往年此时中包装用30-50%棕榈油，部分龙头企业将配方中棕榈油几乎全部换成豆油。
- 7月前，棕榈油贸易都不好碰，跟企业一观点一致，认为由于换月后基差高位，所以当前现货企业不会去轻易持有棕榈油头寸。
- 企业倾向于Y59的正套，逻辑点是当前现货仍偏紧，广东仅有两家油厂还有未执行合同可发货。
- 菜油1-8月船期菜籽进口360万吨，菜籽出油39%，大致140万吨油，分摊到8个月里，1-2月压榨量低，后面6个月每月大概20万吨，再加上进口菜油，供应比较充裕，国内还有储备菜油。
- 3-9月菜油基差偏弱，可操作空间小，放空基差胜率高，部分企业会长线的做豆油和菜油的价差修复（现货），周期长达半年/一年。
- 华南豆油消费有增加，棕榈油全部替代成豆油，每月14万吨豆油消费，因缺豆和豆粕胀库，部分油厂开机不足，豆油消费会很好，继续降库。
- 4月800万吨大豆到港，豆油近期降库，4月中旬降到低点之后会往上。全国大豆进口每月在800以上就基本会有转结库存。
- 去年月表观消费不到35万吨棕榈油，远远低于市场预期。
- 2022年的极端行情下华南棕榈油刚需2-3万吨一个月，24°全部转化为豆油和起酥油，当时起酥油免关税。起酥油加热当24°棕榈油卖。
- 去年5-9豆粕卖的很好，3-5月大豆买船较多。今年跟去年比较相似，豆粕基差看回归，贸易商、油厂空基差，接近月底空基差滚不动，月底都出来补货，豆粕现货情绪很好，交易4月的期现回归。
- 4月10号以前现货还是偏紧状态。M59交易的是4月10日以后，如果4.20基差到100，接货是有价值的。关注到港节奏和压榨量预估。
- 油粕比方面，从去年开始油和粕是两条腿走路，属于两个单边。
资讯编辑：李莹钰 021-26090222
资讯监督：王涛 0533-7026866
资讯投诉：陈杰 021-26093100
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
