在外盘和小麦的双重利空作用下，近期玉米主力期价创造了本年度的新低。市场心态前所未有的低迷，都不看好未来玉米价格。但是从国内基本面数据来看，对阶段性玉米价格仍有一定支撑作用。
市场供应压力逐渐减弱
目前产区基层余粮已经见底，农户卖跌不卖涨心态，在上一轮下跌时间里，大部分自然干粮已经出售。根据我们对市场贸易库存判断，剩余库存比例在新季总产量的两成左右，同比低一到两成。
从进口来看，4月份玉米进口数量下降。2023年4月国内玉米进口量100.2万吨，同比减54.6%；环比减54.2%。广东港外贸玉米库存52万吨，环比下降12万吨。根据相关机构报告来看，二季度玉米进口数量预期较低，未来进口玉米到港数量持续偏低，对国内玉米市场有一定利好。
各环节渠道库存均处于较低水平
根据Mysteel玉米团队统计，5月19日北方港口四港玉米库存共计约265万吨，月环比下降89万吨，同比减少108万吨。3月份北方四港玉米下海量111万吨，月环比增加60万吨，同比增加9万吨。港口走货加快，但产区往港口发运积极性偏低，港口目前二等玉米收购价格2590元/吨，产区出库价格在2530-2560元/吨，倒挂80-90元/吨。港口走货需求有利于价差修复。
根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，5月18日全国加工企业玉米库存总量463万吨，月环比减少85万吨，同比减少88万吨。深加工玉米库存明显下降，多数企业玉米库存在1-3个月左右。酒精及淀粉下游产品需求较差，行业亏损较为严重，深加工企业运行压力较大。从短期来看，供应相对充足，但是在新粮上市之前，缺口仍大，后期采购需求仍较大，将是中长期玉米价格的主要支撑因素。
随着新麦逐步上市，市场陈麦库存下降，贸易商心态逐步企稳，面粉企业收购需求释放，市场逐步转向收购成本支撑。对于玉米而言，短期内可能会重新找回基本面逻辑，在供应压力逐步下降，以及下游阶段性补库需求下，玉米价格有一定反弹预期。
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