导语：4月中旬以来，麸皮价格震荡上行，成为支撑制粉企业利润的“救命稻草”。麸皮价格还能一直维持坚挺吗？谨以此文进行简要分析。
2023年以来，主产区麸皮均价从2675元/吨的高位回落至1942元/吨的低位，4月中旬开始，止跌反涨。截至5月19日主产区麸皮均价2258元/吨，环比4月上涨5.02%，同比去年同期下跌2.0%。一季度麸皮价格受到小麦价格大幅下跌以及饲料需求疲软等方面影响，价格大幅回落；饲料企业需求不振，麸皮刚需拿货为主，麸皮走货清淡。4月中旬开始，小麦价格跌势放缓，企业面粉走货滞缓利润微薄，挺价副产品，且受饲用替代豆粕、玉米等产品价格上涨影响，麸皮价格止跌反涨。劳动节之后，企业开机低位，麸皮供应偏紧，龙头企业麸皮价格小幅上涨，中小企业价格跟涨，麸皮价格维持坚挺。从近期企业走货情况来看，库存消耗略显乏力，价格难以维持坚挺，或有回落的趋势。
从中小制粉企业年后开机情况来看，整体低于去年同期水平。新冠疫情过后市场并未出现“报复性”消费现象，各行各业缓慢复苏，面粉需求一度处于不温不火状态。全国产能过剩，企业竞争激烈，开机整体处于低位水平，麸皮市场供应整体趋紧，也是价格得以坚挺的有力支撑。
从制粉企业利润情况来看，二季度以来企业利润较前期略有改善，麸皮是企业利润最大的支撑。小麦价格回落后企业采购成本降低，一定程度上减轻了企业运营压力。面粉价格受到需求疲软以及小麦价格回落影响持续跟跌；随着气温回升，面粉需求愈加清淡，企业走货更加艰难，价格延续缓跌。饲料企业小麦用量增加后，次粉、标粉用量减少，价格呈现弱势调整态势。企业唯有挺价麸皮，才能保障微薄利润，但近期饲料企业拿货积极性减弱，麸皮价格或难以坚挺。
综上所述，随着新麦大量上市，下游经销商或有陈麦面粉备货需求，小幅提振企业开机，副产品库存压力增加。但下游饲料企业需求依旧疲软，刚需拿货为主，因此麸皮价格近期或有回落的迹象，整体回落空间在40-60元/吨，关注企业开机情况以及下游需求变化情况。
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