近期苏丹爆发内乱，本文旨在介绍本次内乱的成因，并展望对国内农产品市场、特别是花生品种的影响。
一、苏丹内乱对我国花生的影响
细看苏丹本国的农产品情况，其产量较大的品种是高粱（500万吨）、花生（250万吨）、黍类（150万吨）、花生粕（33万吨）和花生油（27万吨）；分别占全球产量比例约8.7%、5.0%、4.9%、4.2%及4.2%。而出口方面，预计苏丹在22/23年度出口花生粕8万吨、花生50万吨、花生油3万吨，分别占全球出口比例约51.3%、10.7%和7.3%。可以看到苏丹的农产品产量并不算特别突出，出口量也比较一般，主要影响还是在花生上。
而我国进口花生的主要来源国正是苏丹，在实行0关税政策后，我国大量进口苏丹及塞内加尔的花生，其中苏丹进口花生在2020-2022年分别约29.7、40.8以及33.7万吨，占所有进口花生比例约在27%、40%和55%；而花生油方面我国进口来源地主要集中在印度和巴西，进口苏丹花生油的比例在2020-2022年约12%、9%和4%。进口也有明显的季节性特征，一般而言非洲花生在6-7月进行播种，苏丹基本在9-10月后陆续收获、塞内加尔在11月后陆续收获，算上船期及相应的清关时间，我国每年3-6月是相对的花生进口高峰期。从短期来看，苏丹武装冲突对中国进口影响较小，主要也是由于今年花生的价格在前期较高，另外盘面也给出了一部分的套保利润，故今年进口苏丹花生的积极性较好，订单签的也比去年提前不少，根据海关数据，1月我国进口2.7万吨苏丹花生、2月进口6.1万吨，预计3-5月进口量同样不少，而目前的武装冲突主要影响的还是5月及之后船期的花生进口，影响的量不大。
而从中长期来看，预计会有一定的影响。其一，刚刚在上文中也分析到了，苏丹内乱是个比较复杂且牵涉到种族文化经济等较多方面的问题，未来不定时的冲突似乎难以避免，始终会影响到当地的农产品种植及运输出口；其二，我国其实对进口米的依赖度、特别是油用方面其实会比数据显示的更多一些，传统的数据给出我国每年脱壳的花生产量大约在1200万吨左右，油用比例大约在55%-60%，即700万吨左右，然而实际规模油厂的产量也好、收购量也好，似乎都很难达到或者接近这一数据，一部分的解释或是因为花生种植相对分散，很多地区的农户有自榨花生油食用的习惯，这一部分难以归结到实际市场的流通量，故实际油厂的油用花生需求理应比700万吨更低，而接近100万吨的年花生进口量中，大部分又是油用，故进口影响的比例其实还是比较大的；其三，6月起是苏丹新季花生的种植期，而武装冲突何时结束，是否会影响到新季的种植目前还存在一定的变数，另外也需要关注一下厄尔尼诺现象，在Nature官网上的部分文章显示，包括苏丹、塞内加尔在内的部分非洲国家，其在厄尔尼诺现象下，天气有偏旱的预期，农产品或较往年会有受损，新季苏丹花生产量或存变数。
三、行情展望
再来看一下国内的花生行情，从春节后至今国内市场维持着供需两淡的局面。供应端方面，由于比价不具备优势，本季花生面积有大幅的下滑，主流调研反馈的结果为产量同比下滑约20%，在春节后，市场逐步发现市场可供货源减少，特别是山东、河南等主产区农户手里的存货同比下降明显，而东北地区虽然还有部分货源，但贸易商持货看涨的心态浓重，市场普遍反映收购花生存在一定难度；而需求端方面，由于油厂压榨利润较差，且成品油仍然还有一定的库存，规模油厂收购意愿同样较差，根据部分第三方机构的数据显示，截止4月18日，国内油厂理论压榨利润约-951元/吨，为近7年同期最差水平；截止上周末，规模样本油厂的周度采购量约15110吨，为近7年同期次低水平，特别是头部龙头企业在春节后至今仍然未入市收购，同样也影响到整个市场的交投氛围。从理论上来说，油厂可以在未来持续较低的收购量，毕竟在2019、2020年同期都有过在3-6月持续性的低收购，当时的压榨利润同样偏差，故清淡的下游氛围可能会再持续一段时间，但是即使压榨利润低迷，在19、20年的四季度收购旺季，油厂还是选择入市择机收购，故目前的低收购反而为未来的增量需求添上乐观的砝码。
而由于本季04合约的落幕，未来期货合约的价格将更多的关注新季花生的供需情况。目前河南地区的春花生已经开始播种，据了解由于一季花生与花生小麦轮作的收益相差不大，新季河南地区春花生的种植面积有所减少，而由于花生价格在22年及23年年初回暖明显，花生/玉米的比价同样上涨，预计麦茬花生的种植面积将有显著性的回暖。从整体角度来看，若天气状况正常，新季花生的产量同比将会增长，但供应的时间段或后移，特别是春花生减种的背景下，9月或存在阶段性供需错配的格局，另外上文中提到的苏丹政局不稳的持续性或同样也会影响到新季国内供应补充的问题。
最后来看下期货价格的展望，由于供应端的短缺，花生价格有在相对偏高位置的基础，然而无论是油脂还是粕类，近期走弱的态势还是比较明显，特别是进口大豆在二季度持续到港的预期不变，油厂的压榨利润将会有持续的压力，施压原料花生的价格预期，多空双方的对立也使得近期花生并不具备走出单边行情的基本面。未来来看，一者需要关注新季花生种植面积的恢复上以及天气的状况，这一点大概率是利空01合约的，但刚刚我们也说过，9月收获后存在潜在的供需错配格局，若加上农户惜售的情绪，以及油厂的补库需求，期货合约下跌后或存在较好的买入机会；二者也需关注外部的宏观环境，包括苏丹的政局及油脂油料整体的走势变化，暂时以宽幅震荡对待花生期货价格。
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